东亚期货纸浆周报（2025年2月28日）
技术面情况
基本面情况
- 供应端：海外供应扰动持续，外盘纸浆报价上涨；国内针叶浆进口量环比增长12.1%，同比减少10.6%；阔叶浆进口量环比增长24.8%，同比增长3.8%。
- 需求端：春节后下游复工迅速，纸企频繁发布涨价函，但终端需求持续性存疑；白卡纸、双胶纸、铜版纸、生活用纸等细分领域需求表现各异；海外需求疲软，12月欧洲化学浆消费量环比下降14.2%，同比下降4.0%。
- 库存端：国内港口库存压力较大；海外库存情况未详细说明。
- 价格及进口盈亏：纸浆价格走势受多空因素影响，进口盈亏状况需结合具体数据判断。
- 核心观点：纸浆基本面多空并存，难以明确趋势；终端需求持续性不乐观，但供应端及宏观因素仍提供利多支撑，需关注市场氛围变化。
关键数据
- 12月国内针叶浆进口量：73.8万吨（环比+12.1%，同比-10.6%）
- 12月国内阔叶浆进口量：169.7万吨（环比+24.8%，同比+3.8%）
- 12月欧洲化学浆消费量：约72.7万吨（环比-14.2%，同比-4.0%）
研究结论
- 纸浆市场短期受供应扰动和下游需求复苏支撑，但长期需求持续性存疑；库存压力和海外需求疲软制约上涨空间；建议关注市场氛围变化及供需动态。
