其他周报：纸浆

2024年4月14日 交易咨询：Z0019455 审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •芬林芬宝4月无量供应，供应扰动加剧；下游维持高产量，但终端需求不佳，纸厂高价接货能力有限，港口库存转为小幅累库。海外供应商报涨为浆价提供支撑。短期内供应端主导盘面走势，预计浆价偏强震荡。 基本面要点： •供需：芬兰供应扰动再起，国内当下供应相对充裕。24年2月全球发运至中国的化学浆共约163.7万吨，环比6.49%，同比25.08%。2024年1-2月国内纸浆进口总量601.9万吨，累计同比增加+9.3%。23年针阔叶浆新增产能顺利投产爬坡，24年下半年SUZANO阔叶浆新增产能预计投放，近两年全球产能增速较快。国内下游维持高开工率，但终端需求不佳，纸企涨价函落地并不理想，原料采买较为谨慎。 •库存：2月欧洲纸浆库存115.83万吨，环比-9.53%，同比-30.81%。本周国内纸浆港口总库存量约187.4万吨，累库4.1万吨，环比2.24%。 •价差：ARAUCO公布2024年4月份报价：针叶浆银星$780（+35）；阔叶浆明星$710（+60）。SUZANO公布24年4月份报价：亚洲地区上涨$30。截至本周五，山东地区银星现货价6200元/吨，明星现货价5650元/吨，当前针阔价差约550元/吨，主力合约基差-238。 供应：全球化学商品浆对华发运量同比高位 数据来源：PPPC、Bl oomber g 数据来源：PPPC、Bl oomber g 供应：2月国内针叶浆进口量78.4万吨，环比9.2%，同比31.4% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 供应：2月国内阔叶浆进口量144.2万吨，环比9.1%，同比17.2% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 国内需求：本周成品纸产量89.28万吨，环比基本持平 国内需求：白卡纸 数据来源：Mys t eel 国内需求：双胶纸 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 数据来源：Mysteel 海外需求：2月欧洲化学浆消费量约85.31万吨，环比2.44% 数据来源：iFinD，Utipulp 国内库存：本周国内纸浆港口库存约187.4万吨，环比累库4.1万吨 海外库存：2月欧洲木浆库存约115.83万吨，环比去库12.2万吨 数据来源：iFinD，Utipulp 价格：周内针阔叶浆现货价格持稳，主力合约基差-238 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 数据来源：iFinD 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065