2024年财政政策探析：总量扩张，中央加力

2024年财政政策探析

政策总量与结构特征

• 政策总量：财政政策更加积极，目标赤字与新增专项债合计较去年增加2,800亿，总规模达7.96万亿。考虑1万亿超长期特别国债、跨期结转及跨账本调入资金2.1万亿，中等口径实际赤字规模超过11万亿，实际赤字率提升至8.2%，相比去年增加1.2个百分点。如果经济修复不如预期，财政政策可能进一步加大力度。

• 结构特征：中央政府在财政政策中扮演更为积极的角色。地方政府财政压力较大，但中央政府拥有充足的加杠杆空间。中央政府通过优化央地债务结构，增加对地方的转移支付力度，以及连续发行超长期特别国债来加强财政支持。

提升效能与优化工具

• 收入端：财政政策旨在稳定宏观税负，提高减税降费的精准性和可持续性。关注收入结构优化和减税降费的执行效果，以提升政策效能。

• 支出端：财政政策着重于扩大有效投资，包括增加中央预算内投资规模，支持设备更新改造，放宽专项债用途，以及稳定扩大民间投资。同时，通过财政补贴促进居民消费，预计可拉动增量消费2,500-4,000亿元。支出结构调整以强化国家重大战略任务和基本民生保障，同时严格控制一般性支出。

防范风险与标本兼治

• 防范地方债务风险：财政政策强调标本兼治，通过积极动用财政、金融、企业资源化解存量风险，规范举债方式及用途，以减少增量风险。中长期来看，建立健全风险防控长效机制，同时筹划新一轮财税体制改革。

结论

2024年的财政政策在总量上适度扩张，结构上中央政府加力，注重提升政策和资金效能，以更好地平衡“稳增长”和“防风险”目标。政策通过优化收支工具组合，扩大政府支出乘数，同时稳定宏观税负，提升减税降费的精准性和可持续性，旨在促进有效投资、促进消费、调整支出结构，同时防范和化解地方债务风险。