煤炭行业周报（4月第5周）：下游需求明显好转，焦煤有望继续补库

煤炭行业周报摘要

市场表现回顾

• 整体表现：2024年第4周，中信煤炭行业整体收跌7.18%，而沪深300指数则上涨1.2%，煤炭板块相对于沪深300指数跑输了8.38个百分点。全年至今，煤炭行业累计上涨9.97%，领先沪深300指数5.5个百分点。在中信30个一级行业中，煤炭跌幅排第1位。

• 子板块表现：各子板块普遍下跌，其他煤化工板块表现相对较好，保持不变，而无烟煤板块跌幅最大，达到12.65%。

主要数据点

• 需求端：4月19日至25日，重点监测企业煤炭日均销量增加0.8%，但年同比减少4.2%。电力、化工、钢铁行业的累计耗煤量分别增长1.89%、11.63%、减少3.66%。

• 供给端：一季度，重点监测企业煤炭累计销量同比减少6.5%，其中动力煤、焦煤、无烟煤分别同比减少4.43%、15.65%、10.64%。库存方面，截至4月25日，煤炭库存总量（含港存）较上周减少4.6%，但年同比增加0.9%。

产业链动态

• 动力煤：港口价格稳定，产地价格变动不大。库存方面，秦皇岛港煤炭库存减少，北方港口库存总体增加。价格指数微幅波动。

• 炼焦煤：港口和产地价格均有上涨，库存有所增加但仍处于低位。焦煤期货价格上涨，现货价格持平，库存上升。

• 煤化工：煤化工用煤量环比增加，库存上涨但仍在低位，化工品价格涨跌不一。

投资建议与风险提示

• 投资建议：动力煤、焦煤价格持续上涨，化工煤需求旺盛，铁水周产量增加。动力煤市场供需趋向双弱，价格维持平稳；焦煤价格有向上支撑；化工品价格涨跌不一。淡季验证价格底部，旺季煤价仍有空间，维持行业“超配”评级，建议布局动力煤、焦煤公司，关注焦煤公司如淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、盘江股份、金能科技、美锦能源，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。

• 风险提示：海外经济放缓、产能大量释放、新能源替代、安全事故影响。

市场表现概览

• 行业市盈率：截至4月27日，煤炭行业市盈率为11.6倍，相比前一周上升0.15倍，行业市盈率在中信30个一级行业中排名第28位。

• 行业涨跌幅：煤炭板块在37只A股中，4只上涨，31只下跌，2只持平。涨幅最高的是ST大洲，涨幅为5.78%，跌幅最大的是兰花科创，跌幅为22.8%。

趋势分析

• 价格趋势：动力煤港口价格微涨，产地价格稳定或略有波动；炼焦煤价格整体上涨，库存和价格呈现不同动态；煤化工产品价格涨跌不一。

• 库存趋势：港口和独立焦化厂库存均有所变动，显示市场供需状况的变化。

• 情绪趋势：市场对煤炭价格的预期在淡旺季转换和供需关系调整中波动。

以上摘要概述了煤炭行业近期的主要市场动态、数据变化和投资建议，旨在为投资者提供快速有效的信息梳理和分析。