中报指引强化全年增长确定性，受益AI浪潮涌现新业务机会

公司财务与业务发展概览

财务表现

• 2023年度：总收入2319.1亿元，同比增长8.4%；归母净利润109.5亿元，同比增长19.5%；扣非归母净利润101.9亿元，同比增长20.7%。
• 2023Q4：收入760.3亿元，同比增长10.5%；归母净利润35.8亿元，同比增长29.5%；扣非归母净利润31.5亿元，同比增长28.1%。
• 2024Q1：收入524.1亿元，同比增长4.9%；归母净利润24.7亿元，同比增长22.5%；扣非归母净利润21.8亿元，同比增长23.2%。
• 2024Q2：预计归母净利润27.6~29.7亿元，中值28.6亿元，同比增长22.5%；扣非归母净利润26.1~28.9亿元，中值27.5亿元，同比增长15.4%。

业务亮点

• 消费电子：消费性电子收入增长9.75%，整机组装份额提升，核心零部件和精密模组业务增长显著。
• 汽车/通讯业务：贡献新增长点，与国内外主要汽车品牌和通讯厂商建立深入合作关系，特别是在光模块、高速铜缆等领域获得认可，计划深化与头部客户的合作。
• AI业务潜力：通讯业务受益于AI带来的高性能计算需求增长，特别是在电连接、光连接、热管理、服务器整机方面具有增长潜力。

投资建议与风险

• 投资建议：基于更新后的盈利预测，预计2024-26年归母净利润分别为136、175、191亿元，对应PE估值14.6、11.4、10.4倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不确定性、新业务进展低于预期、信息更新不及时的风险。

结论

公司2023年度及2024年的财务表现稳健增长，特别是消费电子与汽车/通讯业务贡献显著。面对AI驱动的技术趋势，公司在通讯领域的布局显示出强劲的增长潜力。投资建议基于对公司未来盈利预测的支持，但同时也提醒关注潜在的市场风险因素。