中报利润超预期，新业务涌现创新成果

启明星辰发布了2023年中报业绩预告，预计实现营业收入15.10~15.60亿元，同比增长24.37~28.48%；预计实现归母净利润1.75~1.95亿元，同比扭亏为盈。公司与中国移动云能力中心、北京移动等十余家子公司签订战略合作协议，累计签署已超过30家。公司持续提升数据安全全线产品能力，以业务场景化思维为基础构建“行业+场景”差异化数据安全解决方案矩阵，逐步构建在数据要素化背景下的安全与业务创新协同体系。公司作为网安经典板块龙头，新兴板块持续保持引领，中移动协同效应已初现，老牌网安劲旅有望实现华丽转身。我们预计2023-2025年公司分别实现收入59.86、76.77、96.30亿元。实现归母净利润10.68、13.76、17.88亿元，对应当前PE估值分别为25x、19x、15x，维持 “增持”评级。

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