有色金属早报

2024-4-26 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美国GDP数据弱于预期，隔夜美股下滑。必和必拓向英美资源发出收购要约，市场情绪偏暖，铜价冲高，昨日伦铜收涨1.12%至9900美元/吨，沪铜主力合约收至79810元/吨。产业层面，昨日LME库存增加175至120400吨，注销仓单比例下滑至23.6%，Cash/3M贴水123美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄5至210元/吨，持货商维持换现逻辑，临近五一下游消费有所恢复。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩至500元/吨左右，洋山铜溢价小幅回升。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至3100元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，当前地缘局势存在不确定性，海外铜供应扰动仍偏多，在铜精矿加工费处于历史低位的情况下，铜价支撑偏强，国内经济刺激政策亦构成一定支持。但要警惕价格高位供需趋弱带来的压力。今日沪铜主力运行区间参考：78500-80500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9750-10000美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年04月26日，沪铝主力合约报收20460元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.19%。SMM现货A00铝报均价20340元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单129558吨，较前一日下降1425吨。LME铝库存494875吨，减少1675吨。2024-4-25：铝锭去库3.4万吨至84.1万吨，铝棒去库1.35万吨至23.9万吨。华东贴80-贴40，华南贴110-贴90，中原贴140-贴100。华东市场盘面快速反弹，成交一般;华南市场按需接货，成交一般;中原市场交投谨慎，成交一般。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：19800-20700元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2800美元/吨。 铅 沪铅主力合约2406下探回升，收至17175元/吨。总持仓增加1078手至11.03万手。上期所期货库存减少0至4.28万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至60元/吨。截至周四下午15：00，伦铅波动上行，收至2209美元/吨。伦铅库存报26.52万吨，较前一日减少3525。进出口方面，截至周四下午15： 00，铅锭沪伦比价收至7.8，进口亏损扩大20至2180元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16675元/吨，较前日维稳不变，再生精铅均价录得16475元/吨，较前日维稳不变，精废价差维稳至200元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报50元/吨，较前日缩窄。现货市场，下游企业节前采购积极性不高，散单市场成交有限。周四铅废价格下跌。废电动车电池均价9900元/吨，废白壳均价9750元/吨，废黑壳均价9225元/吨。总体来看：原生炼厂原料紧张但白银收益刺激下产量下滑较少，但再生炼厂原料不足减产，铅锭供应边际收窄。下游蓄企节前密集补库后社会库存去库较多，然工厂库存有上行，叠加有色情绪波动较大，仍有较大下行风险。沪铅指数运行区间参考：16350-17550元/吨。 锌 沪锌主力合约2406下探回升，收至22770元/吨。总持仓减少1464手至22.44万手。上期所期货库存增加1675至7.33万吨。沪锌连续-连三价差扩大至-130元/吨。截至周四下午15：00，伦锌波动上行，收至2830.5美元/吨。伦锌库存减少600至25.45万吨。进出口方面，截至周四下午15：00，锌锭沪伦比价收至7.98，锌锭进口亏损缩窄90至1750元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌20至22330元/吨。上海地区升贴水涨10至-100元/吨，天津地区升贴水涨10至-80元/吨，广东地区升贴水涨10至-80元/吨。上海市场，贸易商出货较少，市场收货较多，升水坚挺。天津市场，下游有备货需求，成交小幅好转。广东市场，库存录减，成交氛围转好。总体来看：当下贵金属与有色商品情绪回落。虽然供应端维持紧俏，但美联储表态偏鹰，降息预期不断后移。下游消费小幅好转，逢低补库后社会库存去库，有色情绪波动较大，锌价仍有下行风险。沪锌指数运行区间参考：21650-22950元/吨。 锡 2024年04月26日，沪锡主力合约报收260010元/吨，上涨1.19%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加218吨，现为14882吨。LME库存上升40吨，现为4490吨。长江有色锡1#的平均价为254140元/吨。上游云南40%锡精矿报收235250元/吨。上期所同意赣州市开源科技有限公司“洋山开源”牌锡锭注册。早盘沪锡价格震荡下行，下游企业多进行少量刚需采买。大部分贸易企业反应上午成交10吨左右。总体来说昨日现货市场成交较为平淡。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：220000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-36000美元/吨。 昨日LME镍库存报77622吨，较前日库存+744吨。LME镍三月15时收盘价18970美元，当日-1.12%。沪镍主力下午收盘价143820元，当日+0.58%。 昨日国内精炼镍现货价报141250-144100元/吨，均价较前日+975元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-725元，较前日-325；金川镍现货升水报1300-1500元/吨，均价较前日-400元。镍基本面暂无根本改善，节前市场成交有限，升贴水下调。但有色板块偏强，同时出口窗口打开。短期关注国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化。不锈钢跟随镍价波动，成交量和价格随盘面上调后恢复，市场暂无超预期需求释放，去库缓慢。不锈钢期货主力合约日盘收14380元，日内涨跌+0.35%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考138000-148000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报109856，较上一工作日+0.46%，其中MMLC电池级碳酸锂报价109000-113000元，均价较上一工作日+500元（+0.45%）；工业级碳酸锂报价107000-109000元，均价较前日+0.47%元。LC2407合约收盘价109600元，较前日收盘价-0.72%，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价1400。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1080-1190美元/吨，均价持平。上游零单报价坚挺，随盘面小幅上调。下游节前备货积极性走低，预计短期上下游库存变化趋势反转。需求超预期对底部有所支撑，乘联会预计4月新能源汽车销量环比3月持平，较市场预期乐观。有色板块维持强势，关注宏观预期变化影响，警惕供、求不及或超预期带动盘面情绪。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间106000-115000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn