2024年一季报点评：1Q24净利润环比增长45%，盈利能力提升

公司2024年一季度财报总结

财报概览

• 营收与利润：公司2024年一季度实现营收16.1亿元，同比下降9.5%，归母净利润2.3亿元，同比增长2.7%。扣非净利润2.1亿元，同比下降2.8%。

绩效分析

• 季度对比：相较于上一季度，营收和利润均实现了增长，其中营收环比增长60.3%，利润环比增长45.4%。
• 盈利能力：一季度毛利率同比提升4.4个百分点至40.3%，净利率同比增加1.8个百分点至15.8%。

成本与费用

• 期间费用率：一季度期间费用率同比增加3.6个百分点至20.1%，其中销售费用率略有下降，管理费用率显著上升，财务费用率保持稳定。
• 研发投入：研发费用率同比增加1.6个百分点至8.5%。

资产状况

• 应收账款与票据：期末应收账款及票据余额为54.6亿元，较年初增长16.7%。
• 预付款项：预付款项余额为0.7亿元，较年初增长50.0%。
• 存货与合同负债：存货余额为10.0亿元，较年初减少5.5%；合同负债余额为0.6亿元，较年初减少11.4%。
• 现金流：一季度经营活动净现金流为-3.7亿元，相比上一季度有所增加。

战略布局与能力建设

• 产业协同：公司通过“三地一院十二部”的布局，强化在防务、商业航天、通信、深海等领域的技术积累，同时开拓光传输、高速互连等新业务，布局智能装备与服务等新产业，实现产业协同与转型升级。
• 能力建设：2023年，公司围绕新产业新领域需求，推进江苏奥雷、苏州华旃等项目的建设，支持公司结构优化和产业布局。

投资建议

• 业绩预测：预计公司2024~2026年的归母净利润分别为9.13亿元、11.03亿元、13.26亿元，当前股价对应的PE分别为20x、16x、13x。
• 评级维持：考虑到公司传统业务优势以及在新业务领域的快速布局，维持“推荐”评级。

风险提示

• 原材料价格波动、订单不确定性等可能影响公司的运营与盈利能力。