量稳价减盈利下降，各产业仍具成长空间

中煤能源公司研究概览

报告概览

• 报告主体：中煤能源（601898.SH）
• 投资评级：买入
• 分析师：左前明、李春驰
• 研究时间：2024年4月25日

主要业绩

• 营业收入：2024年一季度453.95亿元，同比下降23.3%
• 归母净利润：49.7亿元，同比下降30.5%
• 经营活动现金流量：34.05亿元

业务分析

1. 煤炭板块：

   • 自产商品煤销售量：3231万吨，同比下降0.8%
   • 自产商品煤销售价格：598元/吨，同比下跌73元/吨
   • 成本上升，单位成本290.97元/吨，同比上升6.8%
   • 营收374.83亿元，同比下降26.1%

2. 煤化工板块：

   • 产量稳定，聚烯烃、尿素、甲醇销量分别略有增长或下降，单吨成本全线下降，毛利水平变化不一。

3. 产业发展：

   • 深度推进中煤特色“两个联营”，保障煤炭供应，预计未来产能持续增长。
   • 推进煤电及煤化工项目，增强盈利增长点。

市场展望

• 市值管理：国资委推动上市公司市值管理，中煤能源有望加强市值管理，提升投资者回报。

财务预测与评级

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为205.64亿、214.14亿、222.27亿，每股收益分别为1.55元、1.62元、1.68元。
• 投资评级：“买入”

风险提示

• 宏观经济不确定性
• 地缘政治影响
• 行业政策变动
• 安全生产风险

财务指标与估值

• 主要财务指标：营收、净利润、毛利率、ROE、EPS等。
• 估值：P/E、P/B、EV/EBITDA等。

分析师团队

• 分析师名单：左前明、李春驰等，拥有丰富的煤炭与能源领域研究经验。

免责声明

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• 评级标准：股票投资评级及行业投资评级标准。

此报告提供了中煤能源的基本运营状况、财务表现、业务发展、市场策略以及未来展望的关键信息，旨在为投资者提供决策支持。