哈萨克斯坦共和国 ： 金融部门评估计划 - 关于气候相关风险和金融稳定的技术说明

货币基金组织国家报告第24 / 96号 哈萨克斯坦共和国 金融行业评估计划 2024年4月 气候相关风险与金融稳定性的技术注记 这份关于哈萨克斯坦共和国金融部门评估计划与气候有关的风险和金融稳定性的技术说明由国际货币基金组织和世界银行的工作人员小组编写，作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于2024年4月完成时获得的信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. orgPrice: $18.00 per printed copy 国际货币基金组织华盛顿特区 哈萨克斯坦共和国 金融行业评估计划 2024年4月 技术说明 气候相关风险与哈萨克斯坦金融稳定 本技术说明是由货币基金组织和世界银行在哈萨克斯坦的联合金融部门评估计划（FSAP）任务中编写的。该说明包含支持FSAP调查结果和建议的技术分析和详细信息。有关FSAP计划的更多信息，请访问http: / / www. imf. org / external /np / fsap / fssa. aspx。 编制人货币和资本市场部 CONTENTS 执行摘要5 介绍哈 萨克斯坦的8个与气候相关的过渡风险 过渡风险分析的方案和建模框架 A.评估转型风险对公司投资组合影响的微观模拟模型14B.评估对所有投资组合的影响的宏观金融建模21 转型风险对金融体系的影响22 A.微观建模方法对经济和金融体系的影响22B.宏观建模方法对金融体系的影响26C.额外的过渡风险27 哈萨克斯坦与气候相关的物理风险28 结论和建议31 参考文献31 Figures 1.哈萨克斯坦温室气体排放来源102.哈萨克斯坦的能源混合113.来自NGFS的示例性有序1.5 ° C情景中的全球化石燃料需求114.哈萨克斯坦2020年按产品和国家划分的出口总值125.2021年银行系统的公司投资组合风险敞口146.评估转型风险对公司投资组合影响的建模框架167.企业部门转型风险的传导渠道178.公司风险特征209.全球石油需求变化与哈萨克斯坦石油出口2210.对哈萨克斯坦实际GDP的影响2311.欧盟碳价格和碳的影子价格2312.跨部门和方案的PD2413.不同银行的公司投资组合损失和情况2514.从IPF模型看宏观金融冲击26 15.过渡情景中的银行损失2716.预计月气温和降水变化2917.1991 - 2020年哈萨克斯坦极端事件累计货币损害赔偿报告3118.改善哈萨克斯坦金融监管机构与各部委在气候风险分析方面的协调33 TABLES 1.主要建议72.公司损益建模183.哈萨克斯坦气候变化对经济部门的潜在影响30 附录 I.IMF - ENV模型39II.公司损益和资产负债表模拟40 词汇表 哈萨克斯坦共和国金融市场监管和发展机构ASPR战略规划和改革机构CBAM碳边界调整机制CGE可计算一般均衡CO2二氧化碳销货成本CR电流比DSGE动态随机一般均衡息税前利润EBT税前收益ETS排放交易系统欧盟欧盟FSAP金融部门评估计划GDP国内生产总值温室气体GVA总增加值ICR利息覆盖率IEA国际能源署IMF国际货币基金组织IPF综合政策框架IPCC政府间气候变化专门委员会KZT哈萨克斯坦坚戈默认情况下的LGD损失LR杠杆率MEGNR生态、地质和自然资源部MES紧急情况部MIID工业和基础设施发展部MNE国民经济部农业部能源部财政部NBK哈萨克斯坦国家银行NDC国家自主贡献NGFS网络绿色金融系统NZE净零排放PD违约概率损益美国美国USD美元美元 执行摘要1 由于其能源和排放密集型部门的重要性，哈萨克斯坦容易受到转型风险的影响。哈萨克斯坦人均二氧化碳(CO2)排放量是全球平均水平的3.5倍，使该国成为10th就人均排放量而言。为了缓解气候变化，哈萨克斯坦承诺在1990年至2030年之间将温室气体排放量减少15 - 25％，并在2060年之前达到碳中和，这将需要对其能源系统进行重大变革。哈萨克斯坦的主要贸易伙伴也宣布了零净目标，这给哈萨克斯坦的能源和经济体系带来了额外的风险。 使用两种互补的建模方法来评估国内和全球气候缓解行动对哈萨克斯坦金融部门的影响。“微观”方法使用两种模型的组合：递归动态可计算一般均衡模型（IMF - ENV），以评估与气候相关的过渡风险对宏观经济和部门的影响，和一个公司层面的模型，其中部门影响被转化为对相关损益和平衡表指标的冲击，并最终转化为公司的财务状况；结果最终被映射到银行的公司投资组合敞口中。“宏观”方法还使用了模型的组合：动态随机一般均衡模型（IPF）和偿付能力压力测试中使用的相同卫星模型，以得出所有银行违约概率和违约损失的演变投资组合。2虽然微观建模方法侧重于企业组合，并捕获了企业、部门和银行层面的异质性，但宏观建模方法评估了对银行整体贷款组合的影响。 国内和全球气候政策将对哈萨克斯坦的经济，其公司，行业和银行产生负面影响，对行业和银行产生异质影响。使用微观和宏观方法，气候风险分析表明，哈萨克斯坦面临来自国内，更重要的是全球气候政策的重大过渡风险。碳密集型行业的风险尤其高，如化石燃料开采、炼油和发电。与基线相比，在5至7年内，在无序的1.5 ° C情景下，对排放密集型行业有大量敞口的银行会遭受高达30％的额外损失。由于气候变化减缓行动影响了整个经济（例如，Procedre、GDP损失和货币贬值)以及个人消费者、企业和行业的财务健康状况。3 建议当局进一步评估气候变化对金融体系的影响。加入金融系统绿化网络，特别是监督、情景设计和分析以及货币政策的工作流程，将有助于逐步参与这一领域的国际辩论。 鉴于气候相关问题的跨部门性质，当局应加强金融监管机构、部委和其他利益攸关方之间的协调，并建立气候融资和气候风险分析机构间工作组。气候变化减缓和适应政策由多个部委和机构制定和实施。一方面，一些职能部委制定的政策，例如能源部制定的能源政策和生态，地质和自然资源部（MEGNR）的减排目标，具有更广泛的经济影响并影响金融体系。另一方面，了解金融系统的气候风险需要其他部门的数据和建模支持。加强机构间协调可以帮助解决气候风险分析中的数据差距，改进评估气候风险的方法，并支持与气候有关的金融风险监测。 改进和协调数据可以是加强机构间协调和评估气候相关风险的第一步。一些用于气候风险分析的数据，如企业层面的能源消耗和排放数据，目前由特定机构和部委收集，需要在部委和机构之间共享，以便详细评估与气候相关的对企业、银行和金融系统的影响。需要通过新的机构间举措来开发对气候风险分析至关重要但无法获得或无法以足够的粒度收集的其他数据，例如资产级风险保险Procedre，新的数据收集工作将来自金融当局的资产和保险范围数据与来自MEGNR的气候和危害预测数据相结合）。 鉴于与气候变化和缓解气候变化行动相关的重大风险的可能性，当局应发展进行气候压力测试的能力。这包括：提高人的能力并可能雇用气候专家；制定关键风险指标以评估与气候有关的风险；制定气候情景和气候宏观金融模型，并在国家覆盖范围方面具有适当的范围，业覆盖面、气候风险成分和宏观金融变量；开展气候风险分析培训；将气候风险纳入压力测试框架。 虽然这一分析侧重于转型风险，但哈萨克斯坦也面临着物理风险，需要进一步评估。预计哈萨克斯坦的洪水和干旱的强度和频率将随着气候变化而增加。洪水和干旱会影响作物产量和产量、能源系统运行和主要基础设施，并导致重大的经济损失。 此外，气候变化以及厄尔尼诺现象的发生将大大增加未来五年发生极端事件的可能性，并在短期内增加身体风险（世界气象组织，2023年）。 INTRODUCTION 1.全球气候变化对人类和自然系统造成了广泛和重大的不利影响，影响将继续加剧。不利影响在区域、部门和系统中分布不均。在农业，能源和旅游业等多个部门以及个人和家庭，例如财产和收入损失，都发现了与气候有关的经济损失和损害。此外，气候和非气候风险可以相互作用，产生复杂和潜在的级联风险，这些风险更加复杂和难以管理（IPCC，2023）。 2.各国和公司为应对气候变化而采取的雄心勃勃的行动，虽然对于应对极端事件和不利影响的增加是必要的，但可能会对现有的经济和金融体系造成巨大的破坏性变化。例如，在向低碳经济过渡的过程中，资产可能会经历过早的减记或贬值，或者“搁浅”，这带来了突然过渡对金融体系产生不稳定影响的潜在风险。通过将气候行动与宏观经济政策相结合，并通过财政，金融，机构和监管改革，可以减轻脱碳的潜在不利影响-以及更普遍的减少温室气体（GHG）排放（IPCC，2023）。 3.根据气候变化和气候缓解政策可能影响经济和金融体系的不同渠道，与气候相关的风险通常分为两类：过渡风险和物理风险。当经济远离化石燃料和温室气体密集型活动和生产过程时，政策、市场和技术的变化会导致转型风险；这种转型会影响金融资产和负债的价值。物理风险来自气候变化和环境退化的物理影响，并且可能是慢性的（例如Procedre，海平面上升和温度升高）和急性（例如Procedre、洪水、干旱和风暴)。气候模式的转变会对实物资产、市场和生产力造成损害，进而影响金融体系的弹性(Adria等人。，2022年）。 4.气候风险分析已在最近的金融部门评估计划（FSAP）中进行了试点。例如，智利（国际货币基金组织，2021年），哥伦比亚（塞弗和佩雷斯-阿奇拉，2021年），墨西哥（国际货币基金组织，2022a），挪威（格里帕和曼恩，2020年）和英国（国际货币基金组织，2022b）的FSAP评估了缓解气候变化带来的过渡风险及其对金融部门的影响。墨西哥（国际货币基金组织，2022a）和菲律宾（国际货币基金组织和世界银行，2022）的FSAP评估了特定国家的实际风险。Procedres.菲律宾的台风和墨西哥的热带气旋和洪水。 5.哈萨克斯坦FSAP的气候风险分析旨在评估气候变化对宏观经济和金融稳定的潜在过渡风险。虽然本分析还简要讨论了物理风险，但哈萨克斯坦FSAP气候风险分析的主要重点是 在国家和全球气候行动的背景下，评估金融体系在向低碳经济过渡中的风险。 哈萨克斯坦气候相关的过渡风险 6.限制全球变暖以实现《巴黎协定》的目标需要能源系统的重大变革，并将对经济和金融部门产生前所未有的影响。随着经济从碳密集型向低碳增长道路过渡，银行可能会面临碳密集型行业衰退带来的成本和清洁能源行业崛起带来的好处，这取决于它们的风险敞口。哈萨克斯坦等化石燃料出口经济体不仅受到国内市场变化的影响，而且随着其贸易伙伴向绿色低碳经济过渡，也受到全球气候行动的影响。 7.能源部门是哈萨克斯坦温室气体排放的主要来源，占总量的80％。在能源部门，90%的温室气体排放来自化石燃料燃烧，其余10%是化石燃料生产和分销的逃逸排放(图1a)。就范围1排放而言，4能源行业，尤其是电力和热力生产，占能源部门排放量的一半以上，也是哈萨克斯坦排放量增长的主要驱动力（图1c）。哈萨克斯坦的能源行业排放量在2000年至2020年之间增加了一倍以上，而同期其国家总排放量仅增长了30％（图1b）。 8.哈萨克斯坦的经济是高度碳密集型的。截至2020年，煤炭、天然气和石油供应超过98%的一次能源，欧洲为70%，全球为80%。可再生能源仅占哈萨克斯坦能源供应总量的不到2％，而2020年可再生能源占欧洲能源结构的18％，占全球能源结构的15％（图2a）。哈萨克斯坦的发电严重依赖煤炭，煤炭在2020年提供了三分之二的电力，而天然气（22％），水电（9％）以及太阳能和风能（2％）提供了其余部分（图2b）。相比之下，煤炭仅占欧洲发电量的15％（全球占35％），可再生资源（包括水电）提供了超过40％的欧洲电力（全球占29％）（国际能源署，2022a