上海家化(600315.SH)2024年一季度实现营收19.05亿元,同比增长-3.76%;归母净利润2.56亿元,同比增长11.18%;扣非归母净利2.93亿元,同比增长29.17%。公司海外市场下滑影响Q1收入增长,期待后续营销投入加大、新品上市等举措助力下业务逐步改善。公司聚焦发展“高毛利、高增速、高品牌溢价”的品类,毛利率有所提升。短期受益于多款创新性新品贡献的业绩增量,中长期看公司主线产品逐渐清晰、销售渠道逐步优化、营销方式不断创新带来的内生增长。建议关注。