建筑材料行业周报：各地加快推进落后产能淘汰，有望带动行业供需格局改善

建筑材料 各地加快推进落后产能淘汰，有望带动行业供需格局改善 ——建筑材料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 建材行业：4月18日，工信部在2024年一季度工业和信息化发展情况新闻发布会上介绍，将进一步落实落细全国新型工业化推进大会关于全面推动工业绿色发展的部署安排，以锻造产业绿色竞争新优势为主线，打造一批绿色制造标杆，重点从三个方面发力。同时，各地加快推进建材行业落后产能淘汰和设备更新，有望带动行业供需格局改善，维持建材行业"推荐"评级。 投资评级：推荐（维持） 玻璃行业：本周国内浮法玻璃现货市场成交重心呈上行趋势。上半周多数企业提涨刺激下，部分中下游适当备货，除华北外，其他区域库存整体下降。本轮随着下游备货完成，主要消化前期库存为主，企业出货整体放缓，甚至部分企业出货不畅下，市场价格有所松动。后市来看，下周暂无明确计划放水、点火的产线，产能利用率在85.68%附近，供应上仍呈高位运行状态。需求上，工程类订单仍接单谨慎，下游订单整体增量有限，叠加近期部分下游已经投机性补货，后续或会进入自我消化阶段，供过于求加上随着南方梅雨季的到来，库存高位下，不排除后续为出货仍有企业存让利优惠的现象，预计下周浮法玻璃现货市场震荡向下。个 股 方 面 关 注 行 业 龙 头旗 滨 集 团 （601636.SH）， 金 晶 科 技（600586.SH）。 分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com 相关阅读 《水泥、玻纤迎来涨价，有望改善行业盈 利 水 平—建 筑 材 料 行 业 月 报 》2024.04.19 水泥行业：4月中下旬，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率环比基本持平。分区域情况，华东和华南地区因雨水天气频繁，出货率有所回落；华北、东北和华中地区天气较好，需求环比略有提升；西南和西北地区企业出货率环比变化不大。价格方面，由于市场供需矛盾较为突出，加之部分地区企业为增加出货量，导致价格震荡下行。个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。 消费建材：受地产行业风险影响，行业内企业加速出清，集中度提升。龙头企业积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。同时2023年以来地产利好政策持续出台，处于估值底部的消费建材相关标的估值有望修复，个股方面（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）。 风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数 请认真阅读文后免责条款 据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。 数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表金晶科技盈利预测取自华龙证券研究所，伟星新材2023年EPS取自其2023年业绩快报，中材科技、中国巨石、天山股份、伟星新材、东方雨虹、三棵树2023年EPS取自公司2023年年报，其余公司盈利预测及评级均取自Wind一致预期） 1一周市场表现 2024年4月15日-4月19日，申万建材指数上涨0.44%，全部子行业中，水泥制造（0.37%），玻璃制造（-1.96%），耐火材料（1.17%），管材（0.30%），玻纤（9.88%），同期上证综指（1.52%）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内建材价格波动 2.1水泥 本周（2024年4月15日-4月19日）全国水泥市场价格环比回落0.4%。价格上涨区域主要是河南和湖南地区，幅度10-30元/吨；价格回落地区有山西、黑龙江、重庆和云南地区，幅度10-30元/吨。4月中下旬，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率环比基本持平。分区域情况，华东和华南地区因雨水天气频繁，出货率有所回落；华北、东北和华中地区天气较好，需求环比略有提升；西南和西北地区企业出货率环比变化不大。价格方面，由于市场供需矛盾较为突出，加之部分地区企业为增加出货量，导致价格震荡下行。 华北地区水泥价格小幅回落。京津唐地区水泥价格平稳，北京、唐山地区下游需求在去年同期水平的80%左右，企业出货保持在5-6成；天津地区发货环比上周稍有提升，企业出货增至4成左右，据了解，为稳定当前价格，京津冀地区水泥企业计划于近日再次推动价格上调。 河北石家庄地区水泥价格平稳，市场资金情况无明显好转，水泥需求表现一般，企业发货在5-6成，库存高位或满库运行。邢台、邯郸地区水泥价格下调10-20元/吨，新开工程项目较少，在建项目施工进度缓慢，企业出货仅在4成左右，部分企业熟料生产线库满停窑，另外周边低价水泥不断进入，为维护市场份额，本地企业陆续下调价格。 内蒙古呼和浩特以及周边地区水泥价格平稳，下游市场资金紧张，水泥需求较差，企业出货仅在2成左右，虽在执行错峰生产，但库存下降缓慢，仍在较高水平。赤峰、兴安盟等地区水泥价格平稳，房地产市场低迷，新开工程项目几乎没有，水泥需求表现疲软，企业发货仅在2-3成，部分熟料生产线已恢复生产，很快又将库满停窑。 山西太原、晋中、大同、临汾、运城等地区水泥价格继续下调10-30元/吨，区域内大型工程项目较少，搅拌站因资金紧张开工率大幅下滑，水泥需求持续低迷，企业发货仅在正常水平的3-5成不等，虽然在执行错峰生产，但供需矛盾仍较为严重，且个别企业出现低价抢量行为，为维护市场份额，其他企业跟降。 东北地区水泥市场价格回落。黑龙江哈尔滨地区水泥价格下调30元/吨，气温回升，市场需求略有好转，但企业发货仅恢复至2-3成，市场供需压力较大，价格回落。吉林长春、吉林地区水泥价格上涨未落实到位，气温回升，水泥需求环比有所增加，但较去年同期仍有30%左右下滑，企业出货在3-4成，价格上涨难度较大。辽宁辽中地区水泥价格底部维稳，气温升高，下游开工率增加，水泥需求环比提升10%左右，企业日出货在3-4成，但区域内错峰生产尚未达成一致，预计涨价可能性不大。 华东地区水泥价格弱稳运行。江苏南京和镇江地区水泥价格暂稳，受雨水天气影响，市场需求不稳定，晴好天气时，企业发货在7-8成，降雨 时，阶段性降至5成左右，个别企业价格上涨后又回落20元/吨，其他企业报价暂稳。苏锡常地区水泥价格趋弱运行，阴雨天气影响，市场需求表现一般，企业发货在5-6成，据市场反馈，涨价过程中部分企业仅执行10-20元/吨，且截至本周未有补涨，为稳定价格，企业仍有继续推涨意愿，但由于第一轮价格上调幅度不一，企业间缺乏信任度，加之错峰生产迟迟未执行，预计再次涨价难度较大。徐州地区水泥价格公布上调20元/吨，周边地区价格均在推涨，为减少亏损，本地企业积极跟进，但市场需求表现清淡，企业发货在5成左右，且下游对涨价接受度不高，价格仍在推涨过程中。 浙江杭嘉湖地区水泥价格上调执行20-30元/吨不等，受阶段性降雨干扰，下游施工受限，水泥需求略有减弱，企业发货在6-7成，库存高位运行。浙中南地区散装水泥价格上调30元/吨，市场需求基本稳定，企业发货在6-7成，受益于增加错峰生产，供需压力缓解，随着周边地区价格陆续上涨，为提升盈利，本地企业先行公布散装价格上调，袋装也有跟涨计划。甬温台地区水泥企业公布散装价格上调30元/吨，受雨水天气影响，市场需求不稳定，企业发货在5-8成之间波动，受周边涨价带动，本地企业陆续跟进上涨。 上海地区水泥价格上涨实际执行15元/吨，价格上调过程中，下混凝土企业对涨价接受度不高，各大水泥企业为稳定客户，导致价格未完全执行到位，降雨天气对市场需求有阶段性影响，但晴好天气时，企业发货在6-7成水平。 安徽合肥及巢湖地区水泥价格暂稳，阴雨天气对市场需求影响有限，水泥需求相对稳定，企业出货在6-7成，库存高位运行，主要地区价格上涨已落实到位，但局部点位价格有小幅折扣，幅度10元/吨。沿江芜湖、铜陵地区水泥价格稳定，受阶段性降雨影响，市场需求不稳定，但晴好天气时，企业发货能达8成左右，库存在70%-80%。皖北地区水泥价格稳定，阴雨天气断断续续，市场需求不稳定，企业发货在3-5成不等。 江西南昌地区水泥价格稳定，雨水天气较多，袋装需求大幅下滑，企业出货仅在4-5成，水泥磨避峰生产，库存中高位，短期不具备涨价条件，若周边地区价格上涨到位，待天气晴好后，企业或将尝试跟涨。赣东北地区水泥价格平稳，受降雨天气影响，户外施工受限，水泥需求表现清淡，企业发货在4-5成，由于本地价格水平相对较高，预计跟涨可能性不大。赣州、宜春地区水泥价格稳定，雨水天气频繁，市场需求表现不佳，企业发货最多在5成左右，企业陆续执行错峰生产，库存压力有所缓解。 福建福州和宁德地区水泥价格稳定，市场资金紧张，以及阴雨天气断断续续，下游需求持续不佳，企业发货仅在3-4成，短期涨价可能性不大。三明及厦漳泉地区水泥价格底部维稳，房地产市场低迷，新建重点工程项目较少，水泥需求再无进一步提升，企业出货最好在5-6成水平，库存高位运行。据了解，省内暂无二季度错峰生产计划，企业自主停窑或库满停窑。 山东济南、泰安、济宁、枣庄等地区水泥企业公布价格上调20-30元/ 吨，价格上涨原因：一是4月20日至5月10日，省内增加错峰生产20天，市场供应将减少；二是水泥生产成本仍在高位，价格水平偏低，企业经营压力较大，为提升盈利，主导企业积极引领价格上涨，目前市场需求表现一般，企业发货多在5-6成，价格具体执行情况待跟踪。沿海青岛、烟台地区水泥价格暂稳，市场需求表现一般，企业发货在5成左右，价格有跟涨计划。 中南地区水泥价格出现上调。广东珠三角及粤北地区水泥价格暂稳，前半周，天气晴好，市场需求相对稳定，企业发货保持在7成左右，但后半周，受强降雨天气影响，水泥需求阶段性减弱，出货仅剩5成左右，库存高位运行。湛江地区散装水泥价格下调20元/吨，房地产不景气，市场需求表现清淡，企业发货在4-6成，销售压力较大，部分企业不断低价抢量，为维护市场份额，高价企业被迫跟降。 广西南宁和崇左地区水泥价格稳定，市场需求环比变化不大，企业发货维持在5成左右，库存中高位。贺州地区水泥价格下调20元/吨，市场资金紧张，新开工程项目几乎没有，水泥需求表现不佳，企业为求发货，降价促销。桂林地区水泥价格暂稳，市场主要依靠原有工程项目支撑，企业出货在5-6成，库存偏高运行，价格有回落可能。玉林和贵港地区水泥价格稳定，节假日过后，市场资金仍旧紧张，新开工程项目寥寥无几，水泥需求不见起色，企业发货不足正常水平5成，库存偏高。 湖南地区水泥企业公布价格上调30元/吨，价格上调：一是企业计划二季度错峰生产增加10天，共计60天，若执行到位，市场供应将大幅减少；二是前期价格回落后，大部分企业已降至成本线或以下，为改善经营状况，企业积极推涨价格。市场需求方面，受资金紧张影响，新开工程项目较少，且阶段性降雨影响明显，水泥需求表现清淡，企业出货在4-6成不等，价格稳定性待跟踪。 湖北武汉以及鄂东地区水泥价格趋弱运行，阴雨天气不断，市场需求表现一般，企业出货维持在5-6成水平，库存高位运行，个别企业暗中给予客户优惠，后期价格呈下行趋势。宜昌、荆门以及襄阳等地区水泥企业公布价格上调30元/吨，水泥生产成本居高不下，以及受周边地区价格上调带动，为提升盈利，企业积极跟涨；天气好转，下游需求环比有所提升，企业出货在6-7成，库存60%-70%运行，价格执行情况待跟踪。 河南地区水泥企业前期推涨价格30元/吨，从跟踪情况看，安阳、新乡地区由于错峰生产未达成一致，价格上涨失败；郑州、焦作以及许昌等地区水泥价格上调仅执行10元/吨；豫南驻马店、南阳以及信阳地区价格上涨落实到位。需求方面，受资金紧张以及阴雨天气