基础化工行业周报：《水俣公约》有望加速电石法PVC落后产能淘汰，LG化学计划关闭韩国HDPE工厂

基础化工 2025年10月19日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 李思佳（分析师）lisijia@kysec.cn证书编号：S0790525070006 本周行业观点：《水俣公约》有望加速电石法PVC落后产能淘汰 十四届全国人大常委会第五十一次委员长会议10月15日上午在北京人民大会堂举行。赵乐际委员长主持会议。委员长会议建议，十四届全国人大常委会第十八次会议审议关于提请审议批准《〈关于汞的水俣公约〉缔约方大会第五次会议第5/4号决定对〈关于汞的水俣公约〉附件A和附件B的修正》的议案等。《水俣公约》禁止建立新汞矿、淘汰现有汞矿、规范手工业和小规模金矿开采，减少汞的排放和使用。2013年在日本熊本市所召开的环境署会议上通过了《关于汞的水俣公约》，并于2017年8月16日生效。电石法PVC行业作为《水俣公约》重点管控行业，公约对其提出了多项管控要求。目前我国多数PVC工艺采用电石法，据百川盈孚数据，截至2024年年底，国内PVC产能为2,911万吨/年，同比增长2.83%，其中电石法PVC产能为2,164万吨/年，产能占比74%。《水俣公约》禁止新建的乙醛、VCM、聚氨酯的生产装置使用汞、汞化合物作为催化剂或使用含汞催化剂，伴随该政策持续落地，有望推动无汞催化剂需求增长以及落后电石法产能淘汰，行业格局有望持续改善。受益标的：【无汞催化剂】凯立新材；【PVC】嘉化能源、氯碱化工、镇洋发展等。 相关研究报告 《六氟磷酸锂供需面改善，陶氏一工厂发生火灾影响其MDI、乙烯等装置生产—行业周报》-2025.10.12 《《 石 化 化 工 行 业 稳 增 长 工 作 方 案（2025-2026年）》印发，草铵膦、锦纶行业反内卷有序推进—行业周报》-2025.9.28 本周行业新闻：LG化学宣布计划关闭韩国高密度聚乙烯（HDPE）工厂 《UCO-SAF供需持续偏紧，欧盟对美SAF征收反侵销税或凸显中国SAF竞争力—行业点评报告》-2025.9.25 【HDPE】10月14日，LG化学有限公司宣布计划关闭其位于韩国大山的高密度聚乙烯（HDPE）工厂。LG化学的关停决策展现了其战略转型的决心。通过淘汰缺乏竞争力的传统产能，公司将资源集中到电池材料、环保解决方案和创新药物等高增长领域。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第 二页标注1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深300指数3.61%.............................................................................51.2、《水俣公约》对汞的生产使用提出限制，电石法PVC落后产能或将持续淘汰...............................................61.3、本周重点产品跟踪：磷矿石市场走势平稳，涤纶长丝市场走势下行.................................................................71.3.1、化纤：本周涤纶长丝市场走势下行，粘胶短纤市场走势维稳..................................................................71.3.2、化肥：本周前期尿素价格承压下行，磷矿石市场走势平稳......................................................................91.4、本周行业新闻：LG化学宣布计划关闭韩国高密度聚乙烯（HDPE）工厂......................................................112、化工价格行情：41种产品价格周度上涨、132种下跌..................................................................................................112.1、化工品价格涨跌排行：本周液氯、硫酸等领涨...................................................................................................163、本周化工价差行情：30种价差周度上涨、38种下跌....................................................................................................163.1、本周价差涨跌排行：“甲苯-石脑油”、“丙烯-石脑油”价差涨幅明显..............................................................163.2、重点价格与价差跟踪：本周纯MDI价差小幅扩大.............................................................................................183.2.1、石化产业链：本周纯MDI价差小幅扩大..................................................................................................183.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅收窄........................................................................................................203.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差小幅收窄.....................................................................213.2.4、磷化工及农化产业链：本周复合肥价格维持稳定....................................................................................233.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周蛋氨酸价格稳定........................................................................................244、化工股票行情：化工板块13.58%个股周度上涨............................................................................................................254.1、本周重要公司公告：雅化集团、盐湖股份发布2025年三季报业绩预告等.....................................................254.2、本周重点覆盖标的涨幅前五为：雅化集团、盐湖股份、梅花生物、万凯新材、合盛硅业...........................264.3、股票涨跌排行：本周三孚股份、*ST澄星等个股领涨.......................................................................................285、风险提示.............................................................................................................................................................................29 图表目录 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数3.61%...............................................................................................................5图2：10月17日CCPI报3883点，较上周五下跌1.2%.....................................................................................................5图3：我国PVC产能主要采用电石法工艺.............................................................................................................................6图4：本周PVC（电石法）价差收窄......................................................................................................................................6图5：本周涤纶长丝POY价差扩大........................................................................................................................................7图6：本周涤纶长丝POY库存天数上升................................................................................................................................7图7：本周粘胶短纤价差小幅扩大..............................................................................................................