1 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-9-27 华信万达期货早报·股指期货 指数失守3000点，期指或延续弱势调整  新闻热点  央行周一进行1300亿逆回购，实现净回笼2450亿  两融余额连续两日下滑，降至8920亿元下方  彭博：中国将取消QFII股票投资比例限制  数据提示 中国 1-8月规模以上工业企业利润 美国 9月谘商会消费者信心指数  华信万达观点  周一指数低开低走，尾盘两市放量跳水，沪指失守3000点关口，深成指跌幅超过2%。截止收盘，上证指数报2981.25点，大跌1.76%；深证成指报10392.70点，跌幅2.05%；创业板指报2122.90点，跌幅1.56%。两市成交额4252.02亿，较前日有所放大。  期指大幅低开，随即维持低位横盘，午后14点开始主力接连下挫，跌势扩大。截止收盘，IF1610报3204.8点，跌幅为1.42%；IH1610报2160.8点，跌幅为1.20%；IC1610报6201.2点，跌幅为1.54%。期指升贴水方面，相较上一交易日，主力贴水缩小。IF1610贴水15.5点，IH1610贴水6.5点，IC1610贴水40.3点。  上周指数在反弹后开始小幅回调，显示多头信心仍不足，无论从热点来看以及市场成交量都未能出现明显改变，投资者观望情绪浓厚，指数在3000点附近震荡。周一指数下行跌破3000点，行业板块全线下挫，短期不排除继续调整。中期来看A股目前仍是牛熊交际之时，市场向上受制于监管趋严、金融去杠杆、企业盈利整体趋缓等因素，向下受制于经济短期尚可、货币政策收紧概率不大、积极财政政策与供给侧改革持续推进等因素。近期国庆假期临近，资金谨慎情绪加重，指数反弹上方空间不大，建议投资者谨慎。 2 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-9-27 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300跌55.38点，跌幅1.69%，振幅1.45%，总成交量787.01亿，比上个交易日增加106.55亿，增幅15.66%。 沪深两市总成交量为4252.03亿，较前一交易日微有增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数0涨28跌，银行下跌-0.81%跌幅最小，国防军工下跌3.12%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-9-27 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业0行业净流入28行业净流出，家用电器净流出23416万元 居首，化工净流出320383万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1610收3204.8点，跌1.42%；IF1611收3181.8点，跌1.22%；IF1612收3156点，跌1.18%；IF1703收3083.2点，跌1.34%。 市场成交总量为11250手（单边），较上个交易日增加2322手。 市场总持仓量为42896手，较上个交易日增加1036手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1610 3204.8 3214.8 -1.42% -1.11% 9949 1909 30879 568 IF1611 3181.8 3188.8 -1.22% -1.00% 335 94 587 164 IF1612 3156.0 3163.2 -1.18% -0.95% 827 297 9709 261 IF1703 3083.2 3096.8 -1.34% -0.90% 139 22 1721 43 合计 11250 2322 42896 1036 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-9-27 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1610 IF1611 IF1612 IF1703 MAX -15.40 -38.58 -64.38 -134.67 MIN -33.43 -3267.69 -89.43 -3267.69 MAX-MIN 18.03 3229.11 25.05 3133.02 Q3 -19.95 -47.39 -71.80 -141.12 Q1 -23.89 -52.72 -77.82 -147.97 Q3-Q1 3.94 5.33 6.02 6.85 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为3.94，5.33，6.02和6.85，处于中等水平。最大离散幅度分别为18.03，3229.11，25.05和3133.02，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1610多方持仓增加218手至25015手，空方持仓增加196手至24552手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加218手，空方持仓增加196手。 三、新闻热点 央行周一进行1300亿逆回购，实现净回笼2450亿 香港万得通讯社报道，央行周一（9月26日）进行1200亿14天期、100亿28天期逆回购。当日公开市场有3750亿元逆回购到期，实现净回笼2450亿，结束连续9日净投放。彭博援引交易员称，央行就7天期、14天期、28天期逆回购操作需求询量。 央行上周五进行900亿7天期、100亿28天期逆回购。当日公开市场有200亿元逆回购到期，实现净投放800亿，连续9日净投放。前一周公开市场有2800亿逆回购到期，因此上周净投放6700亿，续创五个月来单周净投放新高。 5 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-9-27 市场人士指出，在跨节、跨季、缴准、MPA考核等多重因素的扰动下，短期资金面压力仍然较大，流动性波动风险不容忽视，仍需央行给予流动性支持。总体来看，央行虽有意削弱机构滚短端资金、加杠杆的意愿，但呵护资金面稳定的意图也依然明显，目前市场对季末流动性的担忧不大，预计资金面在央行持续“补水”下将实现平稳跨季。 Wind资讯统计数据显示，本周公开市场共计有9150亿逆回购到期，其中7天期8100亿、14天期1050亿，此外还将有49亿元三年期央票到期，无正回购到期。逆回购周一到周五的到期情况分别为3750、1800、1500、1200、900亿。 两融余额连续两日下滑，降至8920亿元下方 香港万得通讯社报道，两融余额连续两日下滑。截至9月23日，A股融资融券余额报8917.39亿，较上日减少42.9亿。上交所融资余额报4955.48亿元，较前一交易日减少22.21亿元；深交所融资余额报3924.78亿元，减少19.4亿元；两市合计8880.26亿元，减少41.61亿元。 9月23日，A股全天窄幅震荡，盘面热点偃旗息鼓，个股分化加重。上证综指尾盘小幅跳水，收盘跌0.28%报3033.90点，失去10日均线；深成指跌0.49%报10609.7点；创业板指数跌0.55%报2156.51点。地产股回调明显，万科、嘉凯城跌逾5%，廊坊发展跌7%。两市成交近4