股指期货早报：指数放量杀跌，调整或延续

1 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-21 华信万达期货早报·股指期货 指数放量杀跌，调整或延续  新闻热点  央行周三将进行2500亿元7天期逆回购操作，创近两个月单日投放高点  人民币中间价创四个月新高，对冲基金退出贬值押注  数据提示 欧元区 4月21日当周欧洲央行基准利率 欧元区 4月消费者信心指数  华信万达观点  周三A股早盘震荡走低，午后放量杀跌，盘中跌幅超过4%逼近2900点，创一个月新低。尾盘银行护盘，沪指最终跌幅缩小至2.3%，创业板跌幅超过5%。截止收盘，上证综指跌2.31%报2972.58点，深证成指跌4.13%报10164.74点。两市全天成交金额近8000亿元，上日为5053亿元。中小板指、创业板指分别暴跌3.97%、跌5.6%。  期指走弱，盘中快速跳水重挫，IC主力合约跌幅超过5%。截止收盘，IF1605报3114.8点，跌幅为2.39%；IH1605报2123.0点，跌幅为1.38%；IC1605报5791.2点，跌幅为4.93%。期现价差方面，IF1605贴水66.2点，IH1605贴水31.9点，IC1605贴水231.0点。  前几日成交量持续缩减，持续缩量盘整后，市场方向选择向下。从盘面可以看出，市场情绪非常脆弱，杀跌力量较大。市场近期或进一步考验下方支撑。操作上，建议短线思路参与，保持谨慎，控制仓位。虽然市场上仍有唱多者，但是越来越多机构选择趋于谨慎。公募基金仓位普遍下降，市场风险偏好较低。中期来看，经济增长、通胀、汇率和流动性的压力仍然存在，限制了反弹高度。近期或仍延续调整，建议投资者保持谨慎。 2 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-21 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300跌57.28点，跌幅1.77%，振幅4.36%，总成交量1723.25亿，比上个交易日增加813.48亿，增幅89.42%。 沪深两市总成交量为8005.79亿，较前一交易日极大增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数1涨27跌，银行上涨0.13%涨幅最大，综合下跌5.33%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-21 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业0行业净流入28行业净流出，国防军工净流出76571万元 居首，化工净流出893049万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1506收5230.4点，涨1.69%；IF1507收5240.8点，涨1.72%；IF1509 IF1507收4212.4点，跌10%；IF1508收4204.6点，跌10%；IF1509收IF1507收3696.8点，跌7.42%；IF1508收3619.2点，跌9.07%； IF1508收3647.8点，跌10%；IF1509收3593.8点，跌10%；IF1512收IF1508收3693.4点，涨0.35%；IF1509收3625.2点，涨0.25%；IF1512收3547.8点，跌0.38%；IF1603收3549.2点，跌0.85%。 市场成交总量为2039295手（单边），较上个交易日减少316838手。 IF1512收3593点，涨0.39%；IF1601收3512.4点，涨0.31%；IF1603收3394.8点，涨0.38%；IF1606收3282点，涨0.07%。 IF1605收3114.8点，跌2.39%；IF1606收3070.6点，跌2.41%；IF1609收2958.8点，跌2.52%；IF1612收2880点，跌2.56%。 市场成交总量为25314手（单边），较上个交易日增加8236手。 市场总持仓量为47280手，较上个交易日增加1961手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1605 3114.8 3110.2 -2.39% -2.54% 22139 6864 32793 1377 IF1606 3070.6 3061.4 -2.41% -2.70% 2208 1030 10040 319 IF1609 2958.8 2949.0 -2.52% -2.85% 770 300 4087 159 IF1612 2880.0 2871.0 -2.56% -2.87% 197 42 360 106 合计 25314 8236 47280 1961 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-21 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1605 IF1606 IF1609 IF1612 MAX -27.10 -74.61 -180.75 -252.91 MIN -3244.14 -3244.14 -3244.14 -3244.14 MAX-MIN 3217.04 3169.53 3063.39 2991.23 Q3 -36.76 -83.75 -190.71 -267.06 Q1 -43.93 -90.35 -199.51 -280.43 Q3-Q1 7.17 6.60 8.80 13.37 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为7.17，6.6，8.8和13.37，处于中等水平。最大离散幅度分别为3217.04，3169.53，3063.39和2991.23，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1605多方持仓增加1267手至26065手，空方持仓增加497手至24594手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加1295手，空方持仓增加596手。 三、新闻热点 央行周三将进行2500亿元7天期逆回购操作，创近两个月单日投放高点 香港万得通讯社报道，央行周三将进行2500亿元7天期逆回购操作，为2月26日来的单日投放高点。当日公开市场有400亿元逆回购到期，实现净投放2100亿元。 Wind资讯数据显示，2月26日央行在公开市场进行了3000亿元7天期逆回购。 面对3280亿元的MLF到期，4月19日，央行将逆回购操作量上调至900亿元，连续第5个交易日在公开市场净投放资金。分析人士指出，MLF到期扰动仍未结束，短期央行流动性调控预计仍将延续维稳姿态。 中信证券分析认为，在宏观审慎评估体系（MPA）考核开始推进的背景 5 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-21 下，央行近期投放流动性更趋适量和谨慎。整体来看，当前市场资金紧缺源于货币市场高杠杆，而非总量缺少，在市场“不缺钱”的情况下，短期内央行预计仍将以逆回购和MLF维稳资金面。周三，银行间市场1年期利率互换创近7个月高点。受访机构人士预期，监管层后续采取定向流动性工具可期，但降准概率仍弱。 人民币中间价创四个月新高，对冲基金退出贬值押注 香港万得通讯社报道，周三