2023年报及2024年一季报点评：盈利大幅改善，看好互联线束放量

通灵股份年度及一季度财报总结

核心要点：

1. 经营业绩稳步提升：

   • 2023年：营业收入增长23.4%，至15.4亿元；归母净利润增长42.7%，至1.65亿元。
   • 2024年第一季度：营业收入增长24.2%，至4.1亿元；归母净利润下降3.8%，至0.36亿元。

2. 接线盒业务表现亮眼：

   • 出货量：2023年接线盒出货8025万套，同比增长37.3%。
   • 盈利能力：接线盒毛利率从14.8%提升至20.8%，主要得益于成本端的优化。

3. 新业务增长强劲：

   • 互联线束业务：2023年营收增长117.6%，毛利率提升至33.7%，成为稳定利润增长点。

4. 战略布局：

   • 收购江洲汽车部件有限公司，旨在利用现有资源拓展汽车零部件业务。

5. 盈利预测与评级调整：

   • 下调预测：考虑行业竞争加剧，调整2024-2026年的营收与净利润预测。
   • 评级：基于调整后的预测，下调至“增持”评级。

6. 风险提示：

   • 光伏需求风险、原材料价格波动、产品价格下跌、产能投放不确定性以及信息更新风险。

结论：通灵股份在2023年实现了稳健的经营业绩增长，接线盒业务表现出色，互联线束等新业务增长强劲，同时通过战略并购拓展了汽车零部件领域。然而，面对行业竞争加剧，公司调整了盈利预测，并下调了评级，但仍保持积极展望。投资者应关注上述风险因素。