2023年报、一季报点评：业绩增长显韧性，持续发力AIoT

海康威视（002415）的2023年年报及2024年一季报显示，公司实现了稳健的业绩增长。具体而言，2023年公司总收入为893.40亿元，同比增长7.42%；归母净利润为141.08亿元，同比增长9.89%；扣非归母净利润为136.66亿元，同比增长10.83%；经营活动净现金流为166.23亿元，同比增长63.55%。2023年第四季度，公司收入和利润进一步增长，分别达到280.65亿元和52.56亿元，同比增长19.71%和31.51%。

公司四大业务线表现良好，其中，政府业务（PBG）虽然受到政府投资减少的影响，但交通、交警等行业仍保持增长；企业业务（EBG）实现了8.12%的收入增长，覆盖多个行业，如工商企业、能源冶金、教育教学、金融服务等；中小企业业务（SMBG）逐步企稳，反映中小企业信心增强；海外业务收入同比增长8.83%，增速逐季提升，显示出较强的韧性和国际竞争力；创新业务收入增长23.11%，在各应用场景中形成协同效应。

公司深化智能物联布局，通过AI赋能数字化业务，构建和完善了智能物联AIoT的技术体系，推动了企业数字化转型的进程，预计这将为公司带来巨大的成长空间。同时，场景数字化业务正在成为公司的第二增长曲线。

展望未来，公司预计2024-2026年的营业收入将分别达到992.91亿、1125.24亿和1281.39亿，归母净利润分别为165.49亿、193.78亿和223.91亿。公司预计的市盈率为18.5、15.8和13.7倍，市净率为4.24、3.29、2.91和2.57倍，给予“增持”评级。尽管面临地缘政治、全球经济、供应链、汇率波动等风险，但公司通过持续的技术创新和市场拓展，展现出较强的抗风险能力和增长潜力。