证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 周报 受海外市场影响，港股出现估值回调 股指期货 2024-04-22 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货市场走低，至周五收盘时4月份恒指期货价格下跌3.07%，科技指数期货下跌2.27%；4月份恒指股指期货持仓量上涨15.38%；当周4月份恒指期货升水幅度降低17.45pcts。 美股方面，上周三大股指期货价格走低，道指期货跌0.08%，受科技股下跌影响，标指和纳指期货分别跌3.17%和跌5.49%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓稳定，当周道指期指持仓微跌0.31%，纳指持仓微涨0.04%。三大股指的期货当前全部升水，基差较前周有所降低。 ➢ 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 国内公布一季度GDP等重要经济数据。 ➢ 投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为当前的投资基调应以寻找结构性机会为主。在板块配置方面建议攻守兼备，但需以防守为主。板块配置方面可配置一定的能源、通讯、公用事业等传统的防守板块，通过股息分红获取一定的收益；进攻方向可以半导体等硬件科技为主，光伏、新能源汽车等具有较好出海能力的板块也可进行适当关注。本周美国会公布一季度GDP及3月份PCE，在当前市场大环境下预计股指延续震荡可能性较高，但在受外界环境的影响下市场的震荡幅度或有加大。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 大类资产表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 7 国内主要城市住房销售情况跟踪 ................................................................................................................................. 7 国内公布一季度GDP等重要经济数据 ........................................................................................................................ 8 三、投资观点 ........................................................................................................................................................................... 9 3 股指期货周报 图表目录 表1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 4 表3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表4：上周港股成交较活跃的ETF ......................................................................................................................................... 5 表5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表6：上周美股各ETF涨跌 .................................................................................................................................................... 6 表7：上周大类资产表现 ........................................................................................................................................................ 6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况 .................................................................................................................... 7 表9：国内部分城市二手房成交情况 .................................................................................................................................... 8 图1：国内一季度GDP同比增速高于预期（%） ................................................................................................................ 9 图2：第二产业成为一季度GDP主要推动力（%） ............................................................................................................ 9 图3：各部门零售额当月同比（%） ..................................................................................................................................... 9 图4：各行业工业增加值当月同比（%） ............................................................................................................................. 9 4 股指期货周报 一、市场回顾 1. 期货市场表现 上周港股股指期货市场走低，至周五收盘时4月份恒指期货价格下跌3.07%，科技指数期货下跌2.27%；4月份恒指股指期货持仓量上涨15.38%；当周4月份恒指期货升水幅度降低17.45pcts。 美股方面，上周三大股指期货价格走低，道指期货跌0.08%，受科技股下跌影响，标指和纳指期货分别跌3.17%和跌5.49%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓稳定，当周道指期指持仓微跌0.31%，纳指持仓微涨0.04%。三大股指的期货当前全部升水，基差较前周有所降低。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2. 大类资产表现 上周港股市场震荡走低，至周末收盘恒指一周下跌2.98%，科技指数跌5.65%。行业板块方面，上周仅电讯业和能源业有上涨，其它行业均走低，医疗业、消费等高估值板块下跌幅度较大。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少2.47%，恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周下降超20%。 上周美股三大股指震荡，至周末道指微涨0.01%，标普500跌3.05%，受科技股下跌影响纳指大跌5.52%；中概股指数跌2.09%。标普行业板块方面，上周公用事业、日常消费和金融板块小幅上涨，其它板块走低。 表2：上周港股美股主要股指走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 收盘价当周涨跌幅当周成交量持仓量持仓量变化持仓量涨跌率基差基差较前周变化2024-04-19（%）（手）（手）（手）（%）恒生指数240416,248.00 -3.07 6,258.70141,4001885215.3823.86-17.45 H股指数24045,758.00 -2.27 6,328.80282,52362102.2511.39-2.03 恒生科技指数24043,291.00 -5.35 4,007.07162,2296730.4212.9410.41道琼斯期货小型38,208.00 -0.08 10,402.5794,211-294 -0.31 221.60-25.16 标普500期货小型5,003.50 -3.17 99,874.652,077,676178380.8736.27-6.83 纳斯达克100期货小型17,179.25 -5.49 41,464.65260,569990.04141.60-27.41 收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅当周成交额市盈率2024-04-19（%）（%）（亿）恒生指数16,224.14 -2.98 -17.98 5,103.58 8.32 恒生中国国有企业2,309.3