动力煤周报：需求有所释放，持续性待观察

数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯2024/4/21动力煤周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003需求有所释放，持续性待观察 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯动力煤观点品种主要观点本周策略上周策略动力煤上周市场需求继续释放，产地冶金化工等终端备货需求不错，且近期下游有补空单需求，综合影响煤价继续回暖。但是随着价格上涨，下游接受程度降低，后半周市场情绪再度回落。大秦线仍在检修，但是呼局批车增加，综合影响港口调入回升，目前北港库存适中，广州港受到进口煤影响，库存仍在高位徘徊。电煤需求淡季特征明显，终端需求依旧偏弱，非电企业维持刚需，短期看持续上行仍缺乏持续驱动，但需要关注后市国内债券发行对经济的影响。--2 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯动力煤行情展望3现货：截至4月19日，榆林5800大卡指数690元，周环比上涨24元；鄂尔多斯5500大卡指数605元，周环比上涨19元；大同5500大卡指数676元，周环比上涨19元。港口CCI5500报价825元，周环比上涨12元，CCI5000报价730元，周环比上涨13元。CCI进口4700指数报84.5美元，周环比上涨1.5美元，CCI进口3800指数报65.5美元，周环比上涨1.5美元。上周市场继续回暖，但是后半周开始降温，价格上涨后下游接受程度降低。进口煤空单补货询盘积极，外盘报价持续攀升。供给：截至4月17日，“三西”地区煤矿产量1220万吨，周环比增加6万吨，其中山西地区产量306万吨，周环比持平，陕西地区产量365万吨，周环比增加1万吨，内蒙产量549万吨，周环比增加5万吨。少数煤矿倒工作面结束后产量恢复，但是局部矿少数煤矿临时检查，短暂性停产整改，煤矿产量整体变化不大。上游库存：截至4月18日，汾渭大样本煤矿库存320万吨，周环比减少6.9万吨。山西地区库存89.9万吨，周环比下降0.5万吨。陕西库存78.4万吨，周环比下降2.4万吨。内蒙古库存151.7万吨，周环比减少4万吨。港口和终端库存：截至4月18日，北方五港库存周环比下降78.2万吨至1430.9万吨。江内六港煤炭库存524万吨，周环比下降12万吨，广州港煤炭库存290.4万吨，周环比下降8.6万吨，大秦线检修叠加需求有所好转，北港库存继续下降。南方港口受到进口煤影响，仍在高位徘徊。截至4月17日，沿海八省日耗175.6万吨，周环比增加0.6万吨，库存3361.7万吨，周环比增加52.3万吨，平均可用天19.1天，周环比增加0.2天。内陆十七省日耗325.8万吨，周环比增加4.6万吨，库存7393.9万吨，周环比增加81.3万吨，可用天数22.7天，周环比减少0.1天。观点：上周市场需求继续释放，产地冶金化工等终端备货需求不错，且近期下游有补空单需求，综合影响煤价继续回暖。但是随着价格上涨，下游接受程度降低，后半周市场情绪再度回落。大秦线仍在检修，但是呼局批车增加，综合影响港口调入回升，目前北港库存适中，广州港受到进口煤影响，库存仍在高位徘徊。电煤需求淡季特征明显，终端需求依旧偏弱，非电企业维持刚需，短期看持续上行仍缺乏持续驱动，但需要关注后市国内债券发行对经济的影响。 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯产地供给整体平稳，山西地区难有增量5截至4月17日，“三西”地区煤矿产量1220万吨，周环比增加6万吨，其中山西地区产量306万吨，周环比持平，陕西地区产量365万吨，周环比增加1万吨，内蒙产量549万吨，周环比增加5万吨。少数煤矿倒工作面结束后产量恢复，但是局部矿少数煤矿临时检查，短暂性停产整改，煤矿产量整体变化不大。大样本汾渭内蒙地区煤矿产量（万吨）大样本汾渭“三西”地区煤矿产量（万吨）1000105011001150120012501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320244404604805005205405605806001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202426000310003600041000460001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024大样本汾渭山西地区煤矿产量（万吨）大样本汾渭陕西地区煤矿产量（万吨）2002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20232024统计局原煤产量1-3月同比-4.1%（万吨）2702903103303501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20232024 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯3月进口小幅增长，近期进口市场需求火热煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨）3月煤炭进口4137.9万吨，同比增长0.52%，环比增长22.6%。1-3月份，煤炭进口总量累计为11589.7万吨，同比增长13.9%。进口市场偏强运行，空单补货询盘积极，叠加进口船运费上涨，国内进口投标价有所抬升，但依旧倒挂。近期有电厂中标（CV3800）533-535元。供给总结：国内产地方面，大部分煤矿生产正常，整体供应平稳。3月进口煤小幅增长，近期国内煤价上行带动进口投标上涨，市场需求火热但国内终端投标价格仍倒挂，预计进口量较为平稳。6-40-200204060801001200500010000150002000025000300003500040000450005000022/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/01煤炭累计进口量进口增速9001400190024002900340039004400490054001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯大秦线检修，但呼铁局请车数量明显提升7截至4月19日，北方五港铁路调入量为134万吨，周环比持平。截至4月17日，大秦线发运量（7日平均）为100.05万吨，周环比持平。大秦线仍在检修，但是呼局请车数量增加，港口调入量有所回升。北方五港吞吐量（万吨）北方五港铁路调入量（万吨）大秦线发货量（7日平均，万吨）801001201401601801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320241001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024607080901001101201301401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯需求略有改善，锚定船舶数量有所增加8截至4月12日，秦皇岛港口发运量为428万吨，周环比增加71万吨。截至4月19日，北方四港锚定船舶数79船，周环比增加25船。秦皇岛港货船比秦皇岛港发运量（万吨）北方四港锚定船舶数量（船）1502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320240204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320240501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯沿海运费明显回升运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT)运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT)截至4月18日，秦皇岛运至上海的海运费指数为21.4，周环比上涨4.9，秦皇岛运至广州的海运费指数为35.7，周环比上涨2.2。受宏观情绪影响，部分非电行业市场有所回暖，叠加部分进口转内贸煤的需求，对煤炭的采购需求有所增加，运力需求有所释放。而近期港口封航使得船只数量减少，综合影响运费显著回升。910203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023202420304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯需求好转，进口煤运费再度上涨澳洲至国内运费(美元/吨)印尼至国内运费(美元/吨)截至4月18日，澳洲海波因特发往舟山运费为15.4美元，周环比上涨0.3美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为17.49美元，周环比上涨2.1美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.71美元，周环比上涨0.5美元；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为11.61美元，周环比下跌0.3美金。101011121314151617181920澳大利亚海波因特-舟山澳大利亚纽卡斯尔-舟山5678910111213印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯三峡出库开始超季节性增长11截至4月19日，三峡水电站入库流量为9600立方米/秒，周环比下降500立方米/秒，出库流量11100立方米/秒，周环比增加3370立方米/秒。三峡出库流量（万立方米）三峡入库流量（万立方米）三峡蓄水量（亿立方米）9001090020900309004090050900609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023202490010900209003090040900509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202320241502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232024 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯近期多地降雨量大幅增加120501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川十八市降雨情况(MA7)20212022202320240204060801001201401601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南十一市县降雨情况(MA7)20212022202320240204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月贵州五市降雨情况(MA7)20202021202220232024051015201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月湖北十四市降雨情况(MA7)20202021202220232024 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯火电增速回落，水电开始抬头火电发电量（亿千瓦时）水电发电量（亿千瓦时）1-3月份，全国发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%。其中，3月份发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%。分品种看，3月份，水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比1-2月份回落9.2个百分点；规上工业水电增长3.1%，增速比1-2月份加快2.3个百分点；规上工业核电下降4.8%，1-2月份为增长3.5%；规上工业风电增长16.8%，增速比1-2月份加快11.0个百分点；规上工业太阳能发电增长15.8%，增速比1-2月份加快0.4个百分点。1335004000450050005500600065001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023202460070080090010001100120013001400150016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024 数据来源: Wind