动力煤周报：需求有所释放，持续性待观察
需 求 有 所 释 放 ， 持 续 性 待 观 察 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯2024/4/21 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至4月19日，榆林5800大卡指数690元，周环比上涨24元；鄂尔多斯5500大卡指数605元，周环比上涨19元；大同5500大卡指数676元，周环比上涨19元。港口CCI5500报价825元，周环比上涨12元，CCI5000报价730元，周环比上涨13元。CCI进口4700指数报84.5美元，周环比上涨1.5美元，CCI进口3800指数报65.5美元，周环比上涨1.5美元。上周市场继续回暖，但是后半周开始降温，价格上涨后下游接受程度降低。进口煤空单补货询盘积极，外盘报价持续攀升。 供给：截至4月17日，“三西”地区煤矿产量1220万吨，周环比增加6万吨，其中山西地区产量306万吨，周环比持平，陕西地区产量365万吨，周环比增加1万吨，内蒙产量549万吨，周环比增加5万吨。少数煤矿倒工作面结束后产量恢复，但是局部矿少数煤矿临时检查，短暂性停产整改，煤矿产量整体变化不大。 上游库存：截至4月18日，汾渭大样本煤矿库存320万吨，周环比减少6.9万吨。山西地区库存89.9万吨，周环比下降0.5万吨。陕西库存78.4万吨，周环比下降2.4万吨。内蒙古库存151.7万吨，周环比减少4万吨。 港口和终端库存：截至4月18日，北方五港库存周环比下降78.2万吨至1430.9万吨。江内六港煤炭库存524万吨，周环比下降12万吨，广州港煤炭库存290.4万吨，周环比下降8.6万吨，大秦线检修叠加需求有所好转，北港库存继续下降。南方港口受到进口煤影响，仍在高位徘徊。截至4月17日，沿海八省日耗175.6万吨，周环比增加0.6万吨，库存3361.7万吨，周环比增加52.3万吨，平均可用天19.1天，周环比增加0.2天。内陆十七省日耗325.8万吨，周环比增加4.6万吨，库存7393.9万吨，周环比增加81.3万吨，可用天数22.7天，周环比减少0.1天。 观点：上周市场需求继续释放，产地冶金化工等终端备货需求不错，且近期下游有补空单需求，综合影响煤价继续回暖。但是随着价格上涨，下游接受程度降低，后半周市场情绪再度回落。大秦线仍在检修，但是呼局批车增加，综合影响港口调入回升，目前北港库存适中，广州港受到进口煤影响，库存仍在高位徘徊。电煤需求淡季特征明显，终端需求依旧偏弱，非电企业维持刚需，短期看持续上行仍缺乏持续驱动，但需要关注后市国内债券发行对经济的影响。 产地供给整体平稳，山西地区难有增量 截至4月17日，“三西”地区煤矿产量1220万吨，周环比增加6万吨，其中山西地区产量306万吨，周环比持平，陕西地区产量365万吨，周环比增加1万吨，内蒙产量549万吨，周环比增加5万吨。少数煤矿倒工作面结束后产量恢复，但是局部矿少数煤矿临时检查，短暂性停产整改，煤矿产量整体变化不大。 3月进口小幅增长，近期进口市场需求火热 3月煤炭进口4137.9万吨，同比增长0.52%，环比增长22.6%。1-3月份，煤炭进口总量累计为11589.7万吨，同比增长13.9%。进口市场偏强运行，空单补货询盘积极，叠加进口船运费上涨，国内进口投标价有所抬升，但依旧倒挂。近期有电厂中标（CV3800）533-535元。 供给总结：国内产地方面，大部分煤矿生产正常，整体供应平稳。3月进口煤小幅增长，近期国内煤价上行带动进口投标上涨，市场需求火热但国内终端投标价格仍倒挂，预计进口量较为平稳。 大秦线检修，但呼铁局请车数量明显提升 截至4月19日，北方五港铁路调入量为134万吨，周环比持平。截至4月17日，大秦线发运量（7日平均）为100.05万吨，周环比持平。 大秦线仍在检修，但是呼局请车数量增加，港口调入量有所回升。 需求略有改善，锚定船舶数量有所增加 截至4月12日，秦皇岛港口发运量为428万吨，周环比增加71万吨。截至4月19日，北方四港锚定船舶数79船，周环比增加25船。 沿海运费明显回升 截至4月18日，秦皇岛运至上海的海运费指数为21.4，周环比上涨4.9，秦皇岛运至广州的海运费指数为35.7，周环比上涨2.2。受宏观情绪影响，部分非电行业市场有所回暖，叠加部分进口转内贸煤的需求，对煤炭的采购需求有所增加，运力需求有所释放。而近期港口封航使得船只数量减少，综合影响运费显著回升。 需求好转，进口煤运费再度上涨 截至4月18日，澳洲海波因特发往舟山运费为15.4美元，周环比上涨0.3美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为17.49美元，周环比上涨2.1美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.71美元，周环比上涨0.5美元；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为11.61美元，周环比下跌0.3美金。 三峡出库开始超季节性增长 截至4月19日，三峡水电站入库流量为9600立方米/秒，周环比下降500立方米/秒，出库流量11100立方米/秒，周环比增加3370立方米/秒。 火电增速回落，水电开始抬头 1-3月份，全国发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%。其中，3月份发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%。 分品种看，3月份，水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比1-2月份回落9.2个百分点；规上工业水电增长3.1%，增速比1-2月份加快2.3个百分点；规上工业核电下降4.8%，1-2月份为增长3.5%；规上工业风电增长16.8%，增速比1-2月份加快11.0个百分点；规上工业太阳能发电增长15.8%，增速比1-2月份加快0.4个百分点。 截至4月17日，沿海八省日耗175.6万吨，周环比增加0.6万吨，库存3361.7万吨，周环比增加52.3万吨，平均可用天19.1天，周环比增加0.2天。内陆十七省日耗325.8万吨，周环比增加4.6万吨，库存7393.9万吨，周环比增加81.3万吨，可用天数22.7天，周环比减少0.1天。 下游需求好转，煤矿库存开始高位回落 截至4月18日，汾渭大样本煤矿库存320万吨，周环比减少6.9万吨。山西地区库存89.9万吨，周环比下降0.5万吨。陕西库存78.4万吨，周环比下降2.4万吨。内蒙古库存151.7万吨，周环比减少4万吨。 北港库存适中，南方港口库存压力不减 截至4月18日，北方五港库存周环比下降78.2万吨至1430.9万吨。江内六港煤炭库存524万吨，周环比下降12万吨，广州港煤炭库存290.4万吨，周环比下降8.6万吨，大秦线检修叠加需求有所好转，北港库存继续下降。南方港口受到进口煤影响，仍在高位徘徊。 需求总结：北港库存适中，短期需求好转下仍有回落，但依旧处于季节性中，广州港进口煤量较多，库存仍在高位徘徊。近期需求有所好转，但可持续性仍待观察。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
