CTA周报：债券策略占优

CTA周报 基金市场回顾： 截至2024/04/12当周，权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-2.71%、0.15%、3.73%；私募基金市场方面，本周除债券策略外其余主要策略指数均有所走弱。CTA方面，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.02%、-0.20%与-0.56%。 策略拥挤方面，本周CTA策略升幅较为明显，相对价值与事件驱动策略有所下降，CTA方面趋势与套利类有所分化，其中主观趋势拥挤抬升显著，权益方面主观与量化多头小幅降低，市场中性策略整体处于历史半年较低拥挤分位水平。 国投安信期货 权益市场风格 金融工程组 王锴 近一周消费与成长风格管理人表现较优，超额收益率分别为1.14%与0.99%，周期风格管理人近期表现持续弱于市场，拥挤度方面消费与周期风格延续上升趋势，当前处于近半年来80%以上分位水平。 期货投资咨询号Z0016943 Barra因子：截止2024/4/19当周，流动性、ALPHA与估值因子表现较优，超额收益率均为2.85%。结合模型评分变化结果金融与周期风格回落，成长与稳定风格有所抬升，当前整体偏好稳定与消费风格。 张婧婕期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA因子 CTA因子：本周价值、偏度与动量时序因子走强，周度涨跌幅分别为2.74%、1.73%与1.66%。根据当前评分与拥挤度变化综合建议波动率与动量截面因子。 因子产品走势跟踪：本周动量时序因子下走势相似度较高，价值与期限结构因子下产品收益分化较大。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为-0.78%，对比基准管理期货指数暂无超额，累计超额收益率为3.54%，本周组合移出期限结构因子，持仓动量时序、波动率因子。 策略评分方面，大类策略中债券小幅上升，权益持平，CTA有所下降，子策略部分，从近期指数风险收益水平来看CTA趋势延续上升趋势，套利策略小幅走弱，市场中性有所回落，综合评分与拥挤度水平推荐CTA套利策略。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.03%，对比基准本周组合本周超额收益率为1.30%，累计超额收益率为13.00%，当前持仓为8只债券基金与12只权益多头基金。 【私募市场策略相关系数矩阵】 注：表格中年化收益率与最大回撤的统计区间为报告周近一年，产品成立不满对应统计时间的按其成立至今情况进行计算，配置价值为*：当前产品因存续期时长或数据样本不足等原因暂无评分结果。 【全策略FOF净值走势】 数据来源：通联数据，国投安信期货 由于数据更新与完整度原因，报告私募市场、产品与FOF组合净值，市场评分与拥挤度、CTA因子统计最新数据统计截至2024年4月12日。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。