CTA周报：债券策略录得正收益

基金市场回顾： 截止2024年1月12日当周，本周权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-1.50%、0.09%、-0.54%； 私募基金市场方面，除债券策略录得正收益外，其余策略均收跌，其中权益主观多头近两周持续表现较差，累计下跌3.82%。CTA方面，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.76%、-0.20%与-0.74%。 私募管理人权益市场风格方面，近期成长风格管理人持续跑赢市场，近两周累计超额收益率为2.6%。拥挤度方面稳定与金融与稳定风格回落，其余均有所上升。 基金策略评价 国投安信期货 策略评分方面，大类策略中债券策略出现明显抬升，股票策略持续走弱，CTA微幅下降；子策略部分，CTA套利持平，趋势下降，相对价值套利策略显著抬升。综合评分与拥挤度水平推荐CTA主观套利策略。 金融工程组 王锴 期货投资咨询号Z0016943 策略拥挤方面，大类策略中股债商策略均小幅上升；子策略方面，指数增强下降，主观多头由于近期策略表现偏弱，各管理人产品收益分化较小，策略趋于拥挤。CTA中趋势下降，套利策略中主观与量化呈相反走势，主观较为宽松。 张婧婕 期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA与Barra因子 CTA因子：本周期限结构与动量截面因子走强，动量时序因子呈现下降趋势。收益风险方面，近一月波动率因子出现较大回撤，动量截面因子稳步走强。根据当前因子评分与拥挤度变化综合建议动量截面因子。 因子产品走势跟踪：本周动量时序与价值因子下部分产品净值走势分化，其余因子下产品近期走势相似度较高。 Barra因子：本周残差波动率与杠杆因子表现较优，近一月Beta与估值因子表现偏弱，结合因子信号稳定与周期风格回升，当前整体偏好稳定风格。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为3.17%，对比基准管理期货指数本周超额收益率为3.81%，累计超额收益率为6.66%，本周组合移出偏度因子，加入动量截面因子，目前持仓波动率、价值与动量截面因子。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.67%，对比基准本周组合超额收益率为1.55%，累计超额收益率为11.73%，组合持仓无变动。 数据来源：通联数据，国投安信期货 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。