本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心2024年4月21日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号于培云从业资格：F03088990投资咨询资格：Z0019596镍和不锈钢产业链周报有色板块偏暖，内外去库，震荡偏强 目录202镍：有色板块情绪偏暖，LME去库速度较快，震荡偏强01不锈钢：原料助推上涨，然现货贴水幅度较大，关注现货跟涨速度，震荡偏强 本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心主要观点主要观点下周观点上周观点镍分条线来看：（1）“精炼镍—合金/电镀”条线，供需双增，下游逢低采购、高价不采，印尼一体化成本给到下方的参考在12万附近，不宜过低看空资源品价格底部。近期内外库存都有去化现象，注意跟踪。（2）“MHP—硫酸镍—三元电池”条线，前期受华飞MHP技改完成提升开工率影响，镍盐厂利润修复产量预期提高，硫酸镍价格有所走弱；但近期五一节前有补库需求，成品库存低位，硫酸镍价格预计稳中探涨。（3）“镍矿—镍铁—不锈钢”条线，印尼镍矿仍然偏紧，国内镍铁市场看涨情绪浓厚，现货氛围好转，不锈钢库存高企仍有压制，钢价震荡偏强。总体上，有色板块情绪偏暖，LME库存似有加速去化迹象，原料和需求均有故事可言，震荡偏强，主力强势突破142000阻力，向上看148000表现。震荡偏强，主力强势突破142000关口，向上看148000区间震荡，择机回调低吸，主力参考130000-1420004.18震荡底部或抬升，主力参考132000-145000不锈钢镍矿短期仍有支撑，菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，高品位镍矿报价仍上涨；印尼镍矿资源暂时偏紧，部分工厂的矿源审批仍为获得通过，内贸价格强稳运行。国内镍铁企业亏损，铁厂挺价，市场情绪回暖，镍铁报价950-980元/镍。钢厂4月环比减产，近期成本大致在13900元/吨，利润修复。库存仍然偏高，仓单数量激增，基差弱势。总体上，库存高位拐头，原料端走强，宏观情绪回暖和基本面边际好转，盘面震荡偏强，震荡偏强，09合约上方看14800表现。震荡偏强，09合约上方看14800表现底部震荡，主力参考13200-140004.18震荡偏强，主力关注14500表现3 本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心周度数据&热点信息4本周上周周变化单位SMM 1#电解镍1405501383502200元/吨1#金川镍升贴水200020000元/吨1#进口镍升贴水-350-3500元/吨LME镍 0-3-164.78-169.395美元/吨进口盈亏（滞后一日）-13111-9127-3984元/吨期货比值（滞后一日）7.497.69-0.20/LME库存7375875516-1758吨SHFE周报库存2320022774426吨国内六地社会库存3283433390-556吨保税区库存47604960-200吨全球显性库存111352113866-2514吨电池级硫酸镍价格3030030350-50元/吨电池级硫酸镍较镍板溢价-1673952-2625元/镍吨电池级硫酸镍较镍豆溢价-1673755-2427元/镍吨电池级硫酸镍较高镍铁溢价4173643462-1725元/镍吨菲律宾红土镍矿1.5CIF45450美元/湿吨红土镍矿港口库存690697-7万湿吨8-12%江苏高镍生铁96093525元/镍点高镍生铁较电解镍溢价-446.5-439.5-7元/镍点南非精粉 40-42%59.560-1元/吨度南非块矿 36-38%57570元/吨度铬矿港口库存283.1278.94.2万吨内蒙古高碳铬铁价格870087000元/50基吨304/2B（无锡宏旺2.0卷） 1410013700400元/吨304/2B（佛山宏旺2.0卷）1400013650350元/吨304/No.1（无锡广青3.0卷）1375013200550元/吨304/No.1（佛山广青3.0卷）1380013400400元/吨304废不锈钢一级料（不含税）1010010000100元/吨期现价差-13575-210元/吨冷热价差350500-150元/吨短流程参考成本1385413732122元/吨长流程参考成本1391813946-28.0元/吨300系社库（无锡+佛山）57.5158.55-1.04万吨300系冷轧社库（无锡+佛山）37.8838.18-0.30万吨SHFE不锈钢仓单15.9715.99-0.02万吨不锈钢精炼镍硫酸镍镍矿镍铁铬矿铬铁SMM4月19讯，据市场消息了解，华南某钢厂高镍生铁成交，成交价975元/镍点（到厂价），印尼铁，成交量近万吨，交期7月上旬。SMM4月19日讯，据SMM测算，以即期成本和当日报价为基准，当前全原料生产镍盐利润均已处倒挂。在五一节前备货来临叠加镍盐供应仍偏紧的阶段，当前镍盐价格支撑较强。上期所：调整镍、锡、白银期货等品种相关合约交易手续费，自2024年4月18日交易（即4月17日晚夜盘）起：镍期货NI2405、NI2406、NI2407、NI2408、NI2409合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手。上期所：根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定，经研究决定：一、同意广东炬申仓储有限公司位于无锡市惠山区洛社镇梅泾村南塘岸路10号为铝、铜期货交割仓库存放点，核定库容铝2万吨、铜1万吨，不设地区升贴水。二、同意广东炬申仓储有限公司位于佛山市南海区丹灶镇丹灶物流中心金泰路1号仓库锡核定库容从2千吨增至4千吨，不设地区升贴水。三、同意广东炬申仓储有限公司位于佛山市南海区丹灶镇丹灶物流中心金泰路1号-1仓库的不锈钢启用库容由2.4万吨增加至3.6万吨，核定库容3.6万吨不变。四、自公告之日启用。各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务的正常有序进行。工艺路径成本（元/吨）一体化MHP生产电积镍成本115186一体化高冰镍生产电积镍成本122506外采硫酸镍生产电积镍成本149414外采MHP生产电积镍成本151616外采高冰镍生产电积镍成本151616SMM电积镍成本跟踪 本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心一、镍：有色板块情绪偏暖，LME去库速度较快，震荡偏强5 本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心供需和库存分析6 本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心精炼镍：产能扩张周期，3月产量2.49万吨，4月产量预估2.59万吨7国内精炼镍表观消费量（吨）国内精炼镍产量（吨）8000100001200014000160001800020000220002400026000280001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023202401000020000300004000050000600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220232024电解镍进口量（吨）05000100001500020000250003000035000400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220232024国内精炼镍进口分国别（吨）05000100001500020000250003000035000400002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02澳大利亚挪威加拿大南非芬兰马达加斯加日本住友俄罗斯 本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心镍中间品：印尼某MHP项目技改完成预期开工率回升，MHP系数持稳8MHP进口量（镍吨）高冰镍进口量（吨）0500010000150002000025000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232024印尼MHP和高冰镍产量（万镍吨）00.511.522.532021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-04印尼MHP产量印尼高冰镍产量0500010000150002000025000300003500040000450002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02自印尼自其他国家（巴西、土耳其、俄罗斯、澳大利亚等）MHP镍平均系数—对硫酸镍指数（%）727476788082842023-03-102023-03-252023-04-092023-04-242023-05-092023-05-242023-06-082023-06-232023-07-082023-07-232023-08-072023-08-222023-09-062023-09-212023-10-062023-10-212023-11-052023-11-202023-12-052023-12-202024-01-042024-01-192024-02-032024-02-182024-03-042024-03-192024-04-032024-04-18 本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心硫酸镍：五一节前备货，下游回暖，硫酸镍资源偏紧，预计4月产量环比增加5.39%9中国硫酸镍产量（万金属吨）0500010000150002000025000300003500040000450001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023年2024中国硫酸镍净进口量（万吨）-2000020004000600080001000012000140001600018000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220232024据SMM，2024年3月全国硫酸镍产量为3.40万金属吨，全国实物吨产量16.01万实物吨，环比增加32.71%，同比减少7.83%。3月供应量上升主要由需求回暖及湿法回收企业逐步复产带来。3月，下游三元材料产业链去库基本完成叠加3月车销数据向好，需求向上传导顺利，因此，盐厂开工率3月整体向好。4月，受三