棕榈油供应链风险管理 ： 投资者指南

Contents 01执行摘要04关于本报 告 06棕榈油行业概况 15与森林有关的财务风险和可持续性绩效 16与森林有关的财务风险17可持续性和利润 重要通知: CDP不是投资顾问，也不代表投资于任何特定公司、投资基金或其他工具的可取性。投资于任何此类投资基金或其他实体的决定不应依赖本报告中列出的任何陈述。虽然CDP已获得被认为是可靠的信息，但它对本报告中包含的信息和意见的准确性或完整性不作任何陈述或保证（明示或暗示）。本报告中表达的意见和观点是基于作者在报告时的判断，如有更改，恕不另行通知。 CDP不接受或承担对您或其他任何根据本报告行事或依赖本报告的人的任何责任、责任或义务。CDP对与本报告中包含的信息有关的任何性质的索赔或损失不承担任何责任，包括但不限于利润损失或惩罚性或后果性损害。未经CDP事先书面同意，本报告或其任何部分不得转载、重新包装、出售或重新分发。 “CDPWorldwide”和“CDP”是指CDPWorldwide，这是一家注册慈善机构，编号为1122330，在英格兰注册的担保有限公司，编号为05013650，注册办事处位于伦敦大塔街60号4楼EC3R5AZ。 执行摘要 棕榈油供应链中涉及的投资和贷款组合容易受到不可持续做法带来的高风险的影响。为了有效管理这些风险，投资者必须首先了解这些风险，因此他们应该大力鼓励棕榈油供应链中的公司通过CDP披露他们在实现不毁林承诺方面的进展。如果企业不披露进展情况，风险甚至看不到，更不用说可控了。 廉价而通用的棕榈油可以在成千上万的日常产品中找到。油棕果实生产粗棕榈油，可以加工成食用油和生物燃料等。果仁中的白色奶油物质可以变成棕榈仁油，用于化妆品、肥皂和洗发水。然而，不负责任的棕榈油生产是森林砍伐和气候变化的主要驱动因素。 整个供应链的承诺。这些行动减缓了2013 - 2022年棕榈油驱动的森林砍伐，但趋势在2023年开始逆转2，当30,000公顷（公顷）的森林和泥炭地-AareanearlyhalfofSingapore-werecleanedforoilpalmplants.Thus,deforestationremains公司买家和感兴趣的投资者面临重大风险3. 森林砍伐通过物理和过渡风险转化为财务风险。公司未能解决棕榈油的采购和生产风险会危及其长期财务稳定，这可能会作为投资风险波及金融机构。 参与棕榈油供应链的投资和贷款投资组合容易受到暴露于不可持续做法带来的高风险的影响。为了有效管理这些风险，投资者必须首先了解它们，因此他们应该强烈鼓励棕榈油供应链中的公司披露其通过CDP实现不毁林承诺的进展。如果公司不披露其进展，风险甚至不可见，更不用说可控了。 印度尼西亚是世界上最大的棕榈油生产国，占全球产量的57％，该行业是该国经济的关键，创造了大量就业机会并为社会经济发展做出了贡献。然而，该行业不可持续的土地利用和农业实践通过泥炭地转化增加了碳排放，导致生物多样性丧失，并取代当地人民和社区。 通过CDP的披露可以进一步确保公司的数据是标准化的、可比的和对投资者的决策有用的，使他们能够解决棕榈油供应链中的森林砍伐风险。因此，投资者可以将重点放在投资组合公司的差距上，以促进向可持续棕榈油供应链的过渡。 印度尼西亚政府（GoI）已采取措施解决这一问题，包括森林转换和暂停棕榈油，油棕复兴计划以及加强印度尼西亚可持续棕榈油（ISPO）标准1.同时，私营部门采取了不砍伐森林，不泥炭地和不剥削（NDPE） 本报告提供了有关印尼棕榈油行业的基本背景，解释了为什么投资者应该与印尼棕榈油公司接触，并提供可持续发展表现的例子非公开披露上市公司。 执行摘要 具体而言，该报告重点关注了印度尼西亚五大非披露棕榈油生产商的可持续性表现，强调了他们面临的投资者仍然看不到的风险水平，包括： 2 不完整的第三方国际认证 无转换政策不足 所有公司都表示采用ISPO标准。但是，有两家公司没有遵守任何国际认证计划。这种认证确保了消除森林砍伐做法并防止整个供应链中生态系统转换和侵犯人权的政策的存在。 所有被评估的公司都有公开的可持续发展政策，其中包括NDPE的要素。然而，没有一个国家对更广泛的自然生态系统实行不转换政策，这表明人们的意识很低。自然生态系统保护及其社会文化重要性。 4 3 缺乏与森林有关的风险评估 缺乏景观方法倡议的参与 其中两家被评估公司未参与景观或司法管辖区方法举措，突出表明不成熟与当地司法管辖区和景观的多个利益相关者合作，以实现共同的不毁林目标。 4家被评估企业未进行森林相关风险评估，表现为低对其业务和供应链中与森林有关的风险的认识，以及无法管理未来的不确定性和负债。 总体而言，对该样本的评估表明，尽管已经采取了一些解决森林砍伐的行动，但雄心不足。因此，投资者对森林砍伐风险的敞口可能很大。 建议投资者采取四项行动： 2 要求棕榈油供应链中的公司通过CDP进行环境披露，并加入CDP非披露活动，通过与其他投资者的集体行动来扩大参与能力。 起草一个强大的投资公司级别不毁林政策，以提供明确的标准，以了解投资组合公司对毁林的立场。 3 评估投资组合公司在实现通过量身定制的CDP森林冠军计划，不砍伐森林的承诺。 与投资组合公司和其他关键利益相关者（如政府和私营部门）持续积极地接触。 关于本报告 本报告提供了必要的背景，以了解棕榈油商品及其与森林有关的金融风险，说明为什么资本市场参与者投资者应该： .直接与棕榈油公司合作；以及 .与各种行业的供应链中依赖棕榈油的公司合作，包括牲畜，食品和饮料，医疗用品，家用消耗品和运输。 本报告分为四个部分： ◥1棕榈油行业的入门，涵盖生产和消费，包括其供应链，棕榈油基生物燃料，围绕森林砍伐的问题以及印度尼西亚政府为减少森林损失而采取的行动，并指出印度尼西亚生产了全球棕榈油供应的57％。◥2关于可持续性绩效与森林相关关系的一节公司财务风险以及与棕榈油供应链相关的投资者。 ◥3五个绩效评估尚未通过CDP披露的印尼棕榈油生产商，使用简化的方法识别风险CDPForestKeyPerformanceIndicators(KPI)andpublicavailableinformation.Thissectionhighlightsthecompanies'actionstoaddressdeforestationanditsrisks,butalsorevealscriticalgaps. ◥4关于投资者减少森林砍伐风险暴露的一系列步骤的建议他们的投资或融资组合，并推动棕榈油产业的转型。 棕榈油行业概况 棕榈油是全球使用最广泛的植物油之一，占2021年植物油消费量的近35％4,5。它的多功能性使它越来越受欢迎-它是从牙膏到方便面的各种产品的成分。棕榈油也可以用于生物柴油生产，由于全球从化石燃料的过渡，生物柴油的需求不断增长。此外，棕榈油因其高产效率而受到重视。油棕榈树每公顷产油比任何其他植物油多近五倍，如向日葵油、椰子油和菜籽油6. 油棕树每公顷产油比任何其他植物油多近5倍 2021年，棕榈油占比接近35%全球植物油消耗量 全球生产和消费 鉴于其多功能性和效率，对棕榈油生产的需求一直在稳步增长。在过去的五十年中，这推动了全球棕榈油产量的40倍增长（图2）。 印度尼西亚和马来西亚是世界上最大的两个棕榈油生产国，分别贡献了全球供应的57％和27％7.在印尼，产量快速增长，受产量效率提高、土地供应、生产成本低、国内外市场的需求以及政府对棕榈油行业的宽松政策立场等因素的推动8因此，该国可能经历了种植园土地利用的重大变化，导致森林砍伐和损失增加9. 57%全球棕榈油产量由印度尼西亚拥有 根据Index Mundi的数据，棕榈油的消费分散在少数几个国家中，印度尼西亚的国内消费量最多，占世界棕榈油产量的四分之一10这是由其庞大且不断增长的人口以及其最近实施的生物柴油混合政策推动的。 印度尼西亚国内消耗了世界棕榈油产量的四分之一。 棕榈油的主要用途因国家而异。印度和中国主要将其用于食用油，而欧洲国家则将其大部分供应用于燃料生产。此外，棕榈油产品的环境和社会保障要求的严格性在不同司法管辖区之间有所不同。这导致了“泄漏市场”（不符合NDPE的市场）的问题，由于环境和社会政策较低的国家对廉价和不可持续的棕榈油的持续需求，这可能会加剧森林砍伐11. 棕榈油供应链 棕榈油行业具有复杂的供应链（图3）。它通常分为两个主要阶段：上游阶段，由种植者，加工商， 和贸易商，以及由制造商和零售商组成的下游阶段。种植者既包括拥有大型种植园和数百万等离子体（见下文）的公司，也包括独立的小农。 血浆小农最初指的是参与印度尼西亚血浆迁移计划的农民，该计划始于1987年12。该计划旨在通过为小农户提供2.5公顷土地，并与当地社区合作建立大型种植园，使他们能够获得支持并更安全地出售其农产品13。公司必须将其种植面积的20％分配给小农种植14,15小农也可以是独立的，这意味着他们没有保证的销售合作伙伴，也不与工厂或公司绑定。 这些小农在棕榈油行业中发挥着重要作用，因为他们拥有印度尼西亚约46％的油棕种植园，并供应约40.6％的印度尼西亚棕榈油16,17然而，他们的生产力低于大规模种植园，他们的供应链往往不遵守NDPE -使他们容易受到森林侵蚀，并使可持续棕榈油的生产复杂化18. 小农在棕榈油行业中发挥着重要作用。 供应链的贸易方面由少数大型企业集团组成，包括Wilmar，Musim Mas，Cargill，Golden AgriResources（GAR）和Royal Golden Eagle（RGE）19。其中大多数是垂直整合的，因此控制了从种植园到炼油厂和零售的生产过程。这些公司在确定棕榈油行业可持续发展目标的方向中起着关键作用。 他们自己的周围46%棕榈油种植园在印度尼西亚 棕榈油供应链的下游端迎合了不同的最终用户，从大型制造公司和连锁超市到小型零售商。此外，Wilmar，GAR和IndofoodGroup等各种棕榈油集团在国内和区域市场销售零售和消费品产品，包括印度和中国20。下游公司在选择负责任地购买方面也发挥着重要作用，并可以通过纳入环境和社会保障措施的采购政策积极影响上游市场21. 和供应大约40.6%印尼总棕榈油 棕榈油基生物燃料 气候和生物多样性危机是当今世界最突出的问题之一。气候变化的重要贡献者之一是运输部门，约占年度温室气体排放量的37％22.鉴于该部门影响的规模和强度，正在探索替代燃料-特别是生物燃料。直接或间接地从生物质如棕榈油衍生，生物燃料被认为产生较低的废气排放23随着各国的目标是在其国家基础设施中获得更大份额的可再生能源，对用作生物柴油原料的棕榈油的需求不断增长。 37%所有温室气体每年的排放量是由运输部门贡献的 例如，2009年欧盟实施了可再生能源指令（RED）24，要求到2020年，可再生能源占欧盟总能源使用量的20％。尽管现在已经实现了这一点25，它涉及将生物燃料分类为合适的可再生能源。因此，欧盟成为印尼棕榈油出口的主要目的地26。2018年，棕榈油消费量的53％用于生物燃料，12％用于供暖和电力，其余用于食品和油脂化学品27. 53%棕榈油消耗用于生物燃料 欧盟通过在2018年发布REDII来修改RED28.本修正案将棕榈油归类为高间接土地利用变化（ILUC）风险生物燃料29，认为它不可持续。但是，对于ILUC风险较低的认证生物质，有豁免。这些要求棕榈油以可持续的方式采购，并证明排放强度较低30。由于这一政策和更严格的措施，棕榈油欧盟的需求可能会下降，生产商越来越希望向中国，印度和巴基斯坦等“泄漏市场”出口31. 12%用于加热和电 印尼棕榈油消费量 作为世界上最大的棕榈油生产国和出口国，印度尼西亚的经济在很大程度上是由该行业推动的。2021年，它贡献了该国国内生产总值（GDP）的3.5％，占非石油和天然气出口的14％32,