美容护理行业周观点：消费呈现缓复苏态势，3月化妆品零售额同比+2.2%

强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(04.15-04.21) 近月消费呈现缓复苏态势，2024年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，在理性消费背景下，消费者更注重产品性价比，部分国货品牌近期表现优异；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：随着金价上涨、消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，近期黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 金价创历史新高，爱美客发布业绩预告黄金价格持续上涨，关注黄金珠宝产业链投资机会 芭薇股份在北交所上市，美丽田园战投奈瑞儿 投资要点： 行情回顾：上周（4月15日-4月21日）申万美容护理指数下跌1.78%，跑输沪深300指数3.67个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第19；从年初至今，申万美容护理指数下跌8.84%，跑输沪深300指数12.06个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。3319 行业数据：①社零数据：2024年3月，社会消费品零售总额为39,020亿元，同比+3.1%，其中，商品零售收入同比+2.7%，餐饮收入同比+6.9%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+3.2%、化妆品类零售额同比+2.2%。②原材料价格方面：上周黄金上涨48.25美元至2392.03美元/盎司，白银上涨0.81美元至28.68美元/盎司。 上市公司重要公告：华东医药、珀莱雅、金发拉比、洁雅股份发布2023年利润分配预案的公告，华东医药、瑞丽医美、科思股份、珀莱雅、金发拉比、洁雅股份公告2023年年度报告，科思股份、珀莱雅、金发拉比、百亚股份公告2024年第一季度报告，锦波生物发布2024年一季度业绩预告；科思股份发布利润分配及资本公积金转增股本预案的公告。 分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 行业重要事件：①港股医疗器械公司微创医疗获得超10亿元融资；②福莱明生物获数千万天使轮融资；③华熙生物申请纳米结构脂质载体及其应用专利；④丝芙兰中国官宣新CEO；⑤亚华医美2023全年亏损283.22万元。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 正文目录 1行情回顾...........................................................................................................................32行业数据跟踪...................................................................................................................53上市公司重要公告...........................................................................................................64行业重要事件...................................................................................................................75投资建议...........................................................................................................................86风险提示...........................................................................................................................8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第19.................................................................3图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第19.........................................................3图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅.......................................................4图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅...................................................4图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅...............................................4图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅...............................................4图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比.............................................................5图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比........................................5图表9：黄金现货价格（美元/盎司）.............................................................................5图表10：白银现货价格（美元/盎司）...........................................................................5图表11：上市公司重要公告............................................................................................6 1行情回顾 上周（4月15日-4月21日）申万美容护理指数下跌1.78%，跑输沪深300指数3.67个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第19；从年初至今，申万美容护理指数下跌8.84%，跑输沪深300指数12.06个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，华东医药领涨，涨幅为8.62%；（2）化妆品：板块重点个股分化，部分个股收涨，巨子生物领涨，涨幅为7.53%；（3）黄金珠宝：板块重点个股均下跌，部分个股收涨，老凤祥下跌最少，跌幅为0.39%；（4）母婴个护：板块重点个股分化，部分个股收涨，豪悦护理领涨，涨幅为16.05%。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2024年3月，社会消费品零售总额为39,020亿元，同比+3.1%，其中，商品零售收入同比+2.7%，餐饮收入同比+6.9%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+3.2%、化妆品类零售额同比+2.2%。 原材料价格方面：上周黄金上涨48.25美元至2392.03美元/盎司，白银上涨0.81美元至28.68美元/盎司。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 3上市公司重要公告 4行业重要事件 港股医疗器械公司微创医疗获得超10亿元融资 港股医疗器械公司微创医疗日前发布公告，宣布获得来自高瓴等的1.5亿美元（超10亿人民币）可换股定期贷款融资——这意味着，公司终于拿到资金来偿还即将到期的债务。（医美行业观察） 福莱明生物获数千万天使轮融资 4月8日，合成生物创新公司福莱明生物与镜湖资本在广东医保药业签署数千万元天使轮投融资战略协议。本轮融资由镜湖资本、广东医保药业和多位医药公司高管共同参 与，融资将主要用于重组人源化胶原蛋白、重组类胶原蛋白生物材料和医美产品管线的开发。（医美行业观察） 丝芙兰中国官宣新CEO 4月15日，丝芙兰官宣大中华区新任总经理。据丝芙兰官方公布，任命丁霞女士为丝芙兰大中华区总经理，全面负责全球高端美妆零售商丝芙兰在中国内地及香港特别行政区的全渠道业务，其中包括近350家门店、两大电商平台和数字生态管理。（品观网） 亚华医美2023全年亏损283.22万元 4月18日，新三板亚华医美发布2023年年报业绩报告。2023年1月1日-2023年12月31日，公司实现营业收入872.06万元，同比增长130.88%，净亏损283.22万元，亏损同比减少46.65%，基本每股收益为-0.2400元。校企合作收入362.74万元，同比318.47%，其他收入17.36万元，同比100.90%。（医美行业观察） 5投资建议 近月消费呈现缓复苏态势，2024年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，在理性消费背景下，消费者更注重产品性价比，部分国货品牌近期表现优异；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：随着金价上涨、消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，近期黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 6风险提示 经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本