2023年报点评：Q1业绩符合预期，年内产品储备丰富，积极关注《哪吒2》进展

公司财务与业绩概览

• 2023年全年：

  • 收入：15.46亿元，同比增长105%
  • 归母净利润：4.18亿元，同比增长159%
  • 扣非归母净利润：3.88亿元，同比增长149%

• 2024年第一季度：

  • 收入：10.7亿元，同比增长159%
  • 归母净利润：4.25亿元，同比增长248%
  • 扣非归母净利润：4.16亿元，同比增长252%

• 2023年分红计划：每股现金股利0.7元（含税）

绩效亮点与驱动因素

• Q1业绩高增：符合预期，主要得益于《深海》（票房9.2亿）、《坚如磐石》（票房13.5亿）等影片的贡献以及投资收益的改善。
• 资产减值：2023年计提资产及信用减值损失1.14亿元，但剔除此影响后的净利增长较快。

未来展望与项目规划

• 电影：动画电影《小倩》定档五一，《哪吒2》预计年内上映，还有多部真人电影项目待上线，包括《扫黑·决不放弃》、《透明侠侣》、《草木人间》、《她的小梨涡》等。
• 电视剧：《拂玉鞍》处于排播状态，预计年内播出，《山河枕》、《春日宴》、《我的约会清单》等剧集也在推进中，2024年电视剧业务收入有望显著提升。
• 扬州影视基地：一期预计年内投入运营，将为公司带来新的增量。

AI在动画电影行业的应用与影响

• 产能提升：AI技术有望提高动画电影制作效率，增强公司的产能。
• IP价值放大：利用AI技术提升动画电影产能的同时，预计将深化公司丰富的IP价值，开拓长期增长空间。

投资建议与估值

• 业绩预测：调整后预计2024-26年归母净利润分别为11.67、12.28、13.89亿元，同比增长179%、5%、13%。
• 目标估值：给予2024年34倍PE，对应目标市值397亿元，目标价13.5元，评级“推荐”。

风险提示

• 宏观经济压力：经济环境的持续挑战可能影响市场消费。
• 产品上线风险：新作品上线时间或效果可能不达预期。
• 票房表现风险：影片票房表现低于预期的风险。