苹果期货期权2024年5月月报：利多难觅 期价或继续向下寻找支撑

苹果：利多难觅期价或继续向下寻找支撑 期货行情回顾 现货行情回顾 4月中旬山东栖霞80以上一二级成交均价为4元/斤，环比下降0.15元/斤，同比下降0.1元/斤；4月中旬陕西洛川70以上半商品货成交均价为4.35元/斤，环比上涨0.1元/斤，同比上涨0.15元/斤。 供应市场关注点 冷库库存情况 截至4月下旬，全国苹果冷库库存量为441.72万吨，同比下降35.91万吨。整体压力不大，不过库存相对位置较前期略有上移。 冷库库存情况 截至4月下旬，陕西苹果冷库库存量为125.08万吨，同比下降6.84万吨；截至4月下旬，山东苹果冷库库存量为192.52万吨，同比增加8万吨。 新季市场情况 钢联调研信息汇总： 陕西地区偏小年，地区之间情况略有差异；山东地区偏大年，蓬莱地区恢复性增产；甘肃地区初步也呈现恢复性增产预期；山西地区偏小年，运城等地整体花量减产3成左右 卓创调研信息汇总： 山东新季苹果逐渐进入花期，从目前花量来看，花量比较大，尤其是半岛地区总体花芽量较少，部分地区逐渐开始开花。山东产区花期较去年提前5-7天；陕西地区全面进入花期，咸阳及渭南部分地区坐果完成，陕北处于盛花期。个别产地出现部分花芽不均匀情况，花量略有显不足，多数地区表现为花量正常。 供应市场观点总结 旧季市场： 差货压力明显与季节性供应下滑的博弈继续，整体影响预期先压力后支撑。 新季市场： 天气季节性干扰仍在，不过前期表现稳定收敛炒作情绪，整体影响呈现平缓态势。 需求市场关注点 库存走货情况 4月前三周全国苹果冷库库存消耗量为110万吨，同比持平； 4月前三周山东地区苹果冷库库存消耗量为40万吨，同比下降2万吨；陕西地区苹果冷库库存消耗量为39万吨，同比增加9万吨。 出口市场情况 2024年1-3月全国鲜苹果出口量为23万吨，同比增加4万吨，整体表现平稳。 其他水果的影响 截至4月中旬，6种重点监测水果平均价为7.36元/公斤，同比下降0.4元/公斤。水果市场整体表现平稳，时令水果供应有所增加，且未出现明显的供应扰动，水果指数价格或已进入季节性回落周期 需求市场观点总结 整体消费预期： 总量继续维持居中的预期，不过消费潜力缺乏明显支撑，同时消费淡季的影响或加重弱预期。 其他水果影响： 整体水果市场表现一般，水果指数价格同比回落，且或已进入季节性下滑周期，对苹果价格构成相对压力。 供需平衡表预测及分析 市场变化有限，平衡表涉及大框架数据变化不大，市场延续前期预估值。 苹果期货指数季节性图 4月上涨的概率比较高；6月、11月、12月下跌的概率比较高。 苹果10合约价格展望 相关股票涨跌情况 期权成交持仓情况 2024年4月苹果期权日均成交量为2410手，环比下降25760手；2024年4月苹果期权日均持仓量为6730手，环比下降22563手。 期权波动率情况 期权操作策略 结合苹果10合约在6800-8800区间波动预期，期权操作建议围绕区间思路。 上游企业，担心价格回落，考虑目前处在预期中位水平，操作方面建议考虑卖出虚值看涨以弥补收入损失；下游企业，担心价格上涨，考虑目前处于预期中位水平，操作方面建议卖出虚值看跌进行成本锁定；投机者，建议维持区间思路，可以考虑卖出宽跨式组合策略。 免责声明 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层10002016F, Tower A, ZT International Center, No.10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Beijing, China 100020