有色金属海外季报：淡水河谷2024年一季度经营情况报告，2024Q1铜产量共计8.19万吨

淡水河谷2024年一季度经营情况报告总结

一、总体生产经营情况

• 铜产量：2024年第一季度，铜产量共计8.19万吨，同比增长22%。这一增长主要得益于Salobo 3期的持续增产和Salobo 1、2期运营表现的提升。

• 镍产量：镍产量共计3.95万吨，同比下降4%，主要原因是Onça Puma熔炉的重建工作，但加拿大和印度尼西亚业务的强劲表现部分抵消了这一影响。

• 铁矿石产量：铁矿石产量为7080万吨，同比增长6%，主要受益于S11D运营表现的改善、资产可靠性的持续实施以及第三方采购量的增加。球团矿产量为850万吨，同比增长2%，主要得益于球团矿给料供应量的增加。

• 铁矿石销量：铁矿石销量达到6380万吨，同比增长15%，与生产水平保持一致。

二、铜业务具体表现

• Salobo：铜产量同比增长1.56万吨，得益于Salobo 3期的持续增产，第一季度平均吞吐量约为90%。Salobo 1、2期的吞吐量同比提高14%，生产率提高10%，资产可用性同比提高3%。

• Sossego：铜产量同比减少1000吨，环比减少9100吨，原因在于定期维护停工和矿石品位下降。预计维修工程将在四月下旬完成。

• 加拿大：铜产量同比增加400吨，环比减少1100吨，受加拿大矿山产量增加的影响，尤其是萨德伯里Clarabelle工厂产量同比增长8%。

三、镍业务具体表现

• Sudbury矿山：成品镍产量同比增加700吨，环比增加200吨，主要得益于Copper Cliff South矿山产量的提升。

• Thompson矿山：成品镍产量同比持平，环比减少800吨，主要由于在2023Q4的强劲表现后进行了内部库存重建。

• Voisey’s Bay矿山：成品镍产量同比持平，环比增加900吨，主要因为Long Harbour的Voisey’s Bay矿石给料充足。

• 第三方给料：成品镍产量按计划同比减少2100吨，环比减少3900吨，符合最大化下游业务利用率和绩效的战略。

• 印尼原料：成品镍产量同比增加4700吨，主要由于印尼-松阪-克莱达奇精炼厂的强劲表现。Onça Puma的镍产量同比减少4900吨，环比减少600吨，由于熔炉重建工作已在今年3月中旬完成。

四、风险提示

• 项目进度不及预期。
• 金属价格波动风险。
• 地缘政治风险。

五、公司产量与销量

• 产量：详细产量数据见表1。
• 销量：详细销量数据见表2。

六、分析师与研究助理简介

• 晏溶：华西证券首席分析师，拥有丰富的行业经验和多个奖项认可。
• 周志璐：澳大利亚昆士兰会计学硕士，拥有两年卖方研究经验。
• 黄舒婷：有色金属研究领域资深研究员。

七、评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

八、华西证券免责声明

• 对于报告的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立做出投资决策。
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九、华西证券联系方式

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• 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

以上总结基于所提供的报告内容，涵盖了关键数据和主要活动，旨在提供淡水河谷公司在2024年一季度的生产经营情况概览。