中航沈飞2023年年度股东大会快评：军机龙头预计保持高速增长，彰显长期发展信心

该研报主要围绕一家在中国军机领域具有领先地位的公司展开分析，重点关注其在练兵备战背景下的战斗机旺盛需求释放、聚焦提质增效带来的盈利能力持续改善以及业绩的高速增长潜力。以下是总结的要点：

公司业绩展望与目标价设定

• 业绩预测：基于对下游需求的考虑，分析师预测公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为1.43元、1.85元和2.25元。
• 估值与评级：鉴于公司作为中国军机领域的龙头以及对未来需求的高度确定性，分析师给予公司2024年的市盈率（PE）为52.43倍，并据此设定目标价为71.83元。同时，分析师维持对公司“增持”的评级。

公司战略与发展方向

• 战略目标：公司聚焦核心业务，致力于成为世界一流企业，推动央企改革深化提升，重点实施九个关键任务，确保三大目标的实现，推动改革进程加速。
• 发展策略：公司采取“研、造、修”一体化发展战略，加速能力建设，优化产业布局，以应对市场挑战并提高竞争力。

行业增长动力与催化剂

• 行业增长：随着中国与美国在军机数量及代际上的差距缩小，预计将驱动战斗机行业的持续快速增长。
• 内部发展：公司致力于实现从研发到制造再到维修的一体化运营模式，通过能力建设和产业布局优化，增强自身竞争力。
• 盈利改善：军品定价机制改革将促进业务拓展、产品量价提升及管理效率的提高，从而带动盈利能力的持续改善。

风险因素

• 新型号放量风险：新型号的市场需求可能不如预期，影响公司的销售收入。
• 新业务拓展风险：新业务的开发速度可能不达预期，影响公司整体业绩增长。

结论

该报告认为，在练兵备战的背景下，该公司将受益于战斗机市场的旺盛需求释放，同时通过聚焦提质增效，盈利能力有望进一步提升。预计未来三年业绩将保持高速增长态势，同时关注新装备的发展、军机维修能力的加强以及设计研发能力的突破等积极因素，但也提醒投资者注意新型号放量速度和新业务拓展速度的风险。