多模态BioCV领军者，出海业务上升趋势显著

熵基科技：多模态BioCV领航者与全球化战略

公司概览

熵基科技作为一家专注于“计算机视觉与生物识别”（BioCV）领域的国际化企业，提供全面的智能解决方案。其产品线覆盖硬件与软件，通过智能化整合不同产品组合，满足各行业需求。公司在智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公等领域提供定制化服务，并积极扩展至智慧零售云服务领域。

增长与市场扩张

• 海外市场表现：2023年上半年，公司海外收入达到6.31亿元，同比增长15.15%，海外营收占比升至67.29%，显示出稳定的国际业务增长能力。
• 全球营销网络：通过积累多年的运营经验，熵基科技建立了完整的全球营销服务网络，遍布全球29个国家及地区，产品销往超过100个国家，拥有广泛的客户基础。
• 线上销售渠道：公司还加强了在线销售渠道建设，通过各大电商平台和自建商城构建了全面的线上营销网络。

生物识别与技术合作

• 生物识别技术：成功研发并应用居民身份证指纹识别技术，该技术通过监管机构的质量一致性评测，成为七家被认可的制造商之一。
• 与开源鸿蒙合作：公司旗下8款产品完成与开源鸿蒙系统的调试适配，提供鸿蒙系统身份证解码库，支持鸿蒙软硬件开发需求，助力推动国产化进程。

财务与投资建议

• 财务表现：预计2023-2025年的EPS分别为1.16、1.47、1.87元，当前股价对应PE分别为21.56、17.00、13.44倍。
• 市场定位与评级：作为多模态BioCV领域的领军企业，熵基科技深耕多个智慧应用场景，出海业务占比持续提升，毛利率改善明显。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

• 产品研发风险：可能面临新产品开发进度低于预期的风险。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致市场份额下滑。
• 技术落地风险：新技术的应用可能不如预期，影响业务发展。