2023年报及2024年一季报点评：主业高增，市场化定价和变现能力验证

公司业绩与战略更新

公司于2023年度及2024年第一季度公布了其财务报告，展现了显著的增长趋势。具体而言：

• 2023全年：总收入达到113亿元，同比增长48%；归母净利润录得26.8亿元，同比大幅增长142%。
• 2024年第一季度：实现收入26.8亿元，同比增长26%；归母净利润为7.1亿元，若剔除投资收益与资产处置因素，利润同比增长96%，表明主营业务利润实现了高速增长。

发展战略亮点

• 租金市场化定价：义乌市场的租金政策已转向市场化定价，此举不仅有利于提升市场活力，还对公司的业绩形成正面提振。2023年末，对到期商位租金进行了调整，平均上浮5.5%，预计未来三年增长率将保持不低于5%。

• Chinagoods智创服务与Yiwu Pay：Chinagoods平台推出了一系列创新服务，如小商AI、数字人等，累计商品上传数量超过1000万个，全年GMV超过650亿元，利润达8000万元。一季度，GMV增长至110亿元，同比增长37.5%。Yiwu Pay已累计开通跨境人民币账户超过2万个，交易额快速增长，一季度完成跨境交易额超过62亿元。

数字化与无形资产

公司正加大对数字化和数据资源的投入，截至一季度末，可确认的无形资产-数据资源超过800万元。近来年，公司在此领域的投入累计已达1.3亿元，预计2024全年投入将超过5000万元。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2024-2026年的营业收入分别为137、161、199亿元，归母净利润分别为28.3、34.7、49.8亿元。采用分部估值法，分别给予市场经营业务16倍PE、贸易服务业务25倍PE的估值，合计目标市值为531亿元，对应目标价为9.7元/股，维持“强推”评级。
• 风险考虑：宏观经济波动、新业务拓展低于预期、行业竞争加剧等潜在风险需密切关注。

此报告强调了公司在跨境电商领域的稳定增长态势、创新服务的推广、以及数字化转型的积极进展，同时也指出了可能面临的外部经济挑战和竞争压力。