金融科技动向2023年下半年

全球金融科技融资分析 kpmg.com/cn金融科技动向 2023年全球金融科技投资降至五年低点 金融科技市场自2004年萌芽并于2008年真正成型以来，一直在不断发展和成熟， 2023年金融科技类人工智能吸引了121亿美元的投资 因为许多现有参与者无法继续承担运营成本，预计2024年将呈现一个买方市场，并出现降价甩卖。他们已经用尽融资手段，而环境的变化也促使投资者望而却步。在某种程度上面临新技术（尤其是生成式人工智能）颠覆的金融科技企业，确实都在苦苦挣扎。 2024年上半年应关注的发展趋势 人工智能是金融科技市场投资者极为关注的领域，许多企业纷纷探索如何将人工智能嵌入相关产品和服务，尤其是与网络安全和监管科技相关的产品和服务。年内，聚焦人工智能的金融科技企业吸引了121亿美元的投资。人工智能直接融资呈逐年下降趋势，这在一定程度上具有误导性，因为许多金融机构和金融科技企业正转而通过加入联盟和采购产品的方式来拥抱人工智能。 随着利率开始企稳和估值正常化，金融科技行业的乐观情绪正日益高涨； 并购机会吸引更多目光，投资者越来越关注不良资产； 支付科技仍是最热门的金融科技板块，随着企业寻求在本地、区域内和全球范围内扩张和增长，合并也将不断上演； 企业解决方案被视为金融科技市场的重中之重 人工智能仍是金融科技企业的主要关注点； 由于D2C解决方案在金融科技的许多细分领域仍然面临挑战，因此面向企业的解决方案仍然是2023年金融科技投资的主要方向。由于当前金融机构和金融科技企业面临着创新、增效和成本效益最大化的种种压力，因此普遍对能够帮助推动转型的初创企业具有浓厚兴趣。 阿联酋继续朝着成为区域金融科技中心的方向发展，吸引了全球投资者的广泛关注，交易规模也随之增长； 对于能够帮助企业扩大业务范围和提升价值的合作伙伴关系和联盟，其发展仍将成为关注焦点。 AntonRuddenklau 金融科技与创新金融服务全球主管合伙人毕马威国际 考虑到2023年市场存在较大不确定性，金融科技投资从过去两年的水平大幅回落不足为奇。虽然2024年上半年伊始可能会呈现低迷态势，但任何利率下行都可能对交易活动形成刺激。退出机会也将成为关注重点，退出机会的长期缺乏使全球投资者对进行大型交易显得尤为举棋不定。 以下是我们对2024年上半年金融科技发展的主要预测： 交易依旧较具弹性，但仍未重返近期历史高点 全球金融科技投资（风险投资、私募股权与并购） 融资指标仍处于下降趋势 全球金融科技交易前估值中位数（按阶段，百万美元） 交易势头逐渐趋向低迷 全球金融科技投资（风险投资、私募股权与并购） 风险投资活动呈现平稳迹象 全球金融科技风险投资 全球金融科技风险投资（企业参与） 2023年全球十大金融科技交易 区块链/加密货币ESG/绿色科技 尽管出现逐年下降趋势，支付科技在全球金融科技融资中仍占据着最大份额 全球支付科技投资（风险投资、私募股权与并购） 尽管年度投资从2022年的580亿美元大幅下降到2023年的207亿美元，交易数量也从892宗下降到506宗， 合并仍是全球支付科技板块的重中之重 全球化发展促使无缝高效跨境支付需求增长。由于即时支付受到越来越多的关注，且ISO 20022通用支付标准即将于2025年实施，支付领域正迎来诸多变化。这些趋势，尤其是即时跨境支付解决方案相关的发展，正切切实实成为助推支付科技领域的催化剂。 2024年上半年应关注的发展趋势 2023年最大的六宗支付科技交易中，并购交易占了三宗，包括以40亿美元收购美国EVO Payments、以13亿美元收购美国Paya和以10亿美元收购巴西Pismo。虽然并购活动在2023年下半年有所放缓，但各企业由于面临着增强产品组合以提高利润并继续扩大业务覆盖区域的压力，因此对合并和并购仍然显示出浓厚的兴趣。 投资者和金融科技企业日益关注全球数字支付新兴地区，包括非洲、南美、中东和部分亚太地区； 支付处理继续受到投资者的重视； B2B支付领域投资增加，包括实时支付和“先买后付（BNPL）”； 各地在支付科技关注重点方面存在差异 不同区域的政府和投资者在支付科技投资领域的优先事项上表现出很大的差异性。在包含美国的美洲区，即时支付模式和相关功能在2023年下半年受到重点关注。7月，美国推出了支持各种实时支付的FedNow服务平台。与此同时，欧洲、中东与非洲区以及亚太区的投资者对数字货币和央行数字货币（CBDC）的兴趣也越来越大。2023年下半年，以加密货币交易所Coinbase在新加坡获颁完全支付许可证；印度储备银行推出批发试点计划，标志着其整体央行数字货币试点项目进入新阶段；在欧洲、中东与非洲区，匈牙利于8月在欧洲推出了首个实时央行数字货币项目；而欧洲央行则宣布计划推进数字欧元准备阶段。 嵌入式支付领域的合作伙伴关系日益受到关注； 大型“先买后付”企业注重地域、产品和合作伙伴的多元化； 随着宏观经济状况的改善，各司法管辖区的投资逐渐增加； 盈利的支付科技企业专心准备上市。 CourtneyTrimble 全球保险科技投资在经历极度疲软的2022年后开始出现回升 全球保险科技投资（风险投资、私募股权与并购）2020–2023* 在2022年跌至59亿美元的七年低点后，2023年全球对保险科技的投资回升至81亿美元，接近2019-2022年水平。虽然本年度最大宗交易——Vista Equity Partners以26亿美元收购Duck Creek Technologies发生在2023年上半年，但2023年下半年也达成了许多重大交易，包括Cetera以12亿美元收购Avantax，以及Voya Financial以5.7亿美元收购Benefitfocus，这些均发生在美国。2023年下半年，保险科技板块还出现了多宗1亿美元以上的风险投资，投资对象包括美国的NextInsurance（2.65亿美元）、美国的Branch（2.15亿美元）和新加坡的Bolttech（2.46亿美元）。 2023年下半年保险科技板块的主要看点包括： 鉴于一些希望完全颠覆保险业的保险科技公司在建立品牌和市场份额方面遇到的挑战，保险科技公司的关注点已明显转向解决保险价值链中的特定痛点（例如索赔管理、租赁市场解决方案、经纪人支持等），以此作为构建部分B2B产品，而不是试图与现有保险公司开展直接竞争。预计这种赋能模式将会随着时间的推移而取得进展。 面向中小企业的保险科技赢得关注 近几个季度，保险科技企业越来越专注于为中小企业市场提供解决方案，在一定程度上沿用了前几年针对个人保险业务创新的相同策略。许多投资者认为，中小企业是一个被相对忽视的市场，而目前机会已经成熟，这需要保险科技企业展现破局（包括保险产品的复杂性）能力加以佐证。 信息来源： 《金融科技动向2023年下半年》 ，全球金融科技投资分析，毕马威国际（数据由PitchBook提供），*截至2023年12月31日止。 无论如何，对保险科技的需求仍将非常旺盛。随着时间的推移，许多保险科技初创企业很可能会被规模更大、资本更充足、但在保险价值链创新方面缺乏灵活性的企业收购。这种整合方式实际上是一种优势互补的策略，避免了直接挑战那些基于数十年乃至百年经验积累和市场认可所建立起来的品牌及其能力。 嵌入式保险被视为关键增长点 2024年上半年应关注的发展趋势 在过去的12个月里，投资者逐渐认识到嵌入式保险的价值，认为它可以有效解决销售过程中的决策疲劳等问题，从而提高保险产品的接受度。这促使保险公司和保险科技企业更加重视建立跨行业合作伙伴关系，以便将保险产品嵌入其他产品（如零售、银行、财富管理产品）的销售之中。 保险业赋能将引发继续关注； 现有保险公司希望通过进行收购来改善其价值链，因此并购活动将逐渐增加； 大规模集成保险科技产品进一步成为焦点； 各类市场参与者日益关注嵌入式保险产品。 保险业创新仍然至关重要 在全球许多地区，保险业仍缺乏足够的创新动力。当前寻求业务现代化和转型的保险公司仍将金融科技视为2023年创新的关键途径，而金融科技企业和大型科技企业则希望借助保险科技向客户提供更丰富多样的产品。 2023年监管科技投资暴跌至六年来低点 全球监管科技投资（风险投资、私募股权与并购）2020–2023* 在2022年吸引了创纪录的210亿美元投资后，监管科技总投资额在2023年暴跌至26亿美元的六年低点。投资停滞可能在很大程度上源于利率上升和其他宏观经济因素， 近六个月以来，监管科技公司积极地将生成性人工智能和其他新兴科技融入并应用到他们的服务方案之中。对于众多企业而言，为了保持在竞争中的领先地位，采纳这些新技术变得尤为关键。此外，由于投资者对于日常效益最大化的要求不断提高，监管科技公司近期也开始更多地关注建立合作伙伴关系。 监管机构持续对金融科技高度关注 2024年上半年应关注的发展趋势 全球监管机构不断围绕金融科技行业积极制定法规。欧洲仍是金融科技行业监管活动（即便不是监管科技投资）的主要动力来源，亚太区次之。继2023年上半年生效的《数字运营弹性法案》（DORA）之后，欧盟于2023年下半年就与《人工智能法案》相关的统一规则达成了临时协议。2023年期间，英国还通过了《金融服务和市场法案》，为未来监管加密资产和稳定币奠定了基础。在亚太区，稳定币在2023年受到了监管机构的高度关注，新加坡最终确定了稳定币的监管框架，日本则引入了与稳定币发行相关的法规。 有助企业减轻监管合规负担的监管科技解决方案，尤其能加强数据标准应用的解决方案，将日益受到关注； 世界各地监管科技需求不断发展，初始监管科技解决方案继续备受瞩目； 随着买卖双方对估值异议的减少，并购活动将逐步增加； 用于抵御金融犯罪和欺诈的监管科技继续受到青睐； 2023年，许多司法管辖区的监管科技企业纷纷对在监管科技生态系统中建立合作伙伴关系以扩大其产品和服务范围表现出浓厚的兴趣，这种情况在下半年尤为明显。对于缺乏能够有助快速拓展初始重点产品领域的必要投资渠道的监管科技企业而言，这种需求尤其强烈。 应用人工智能的监管科技企业日益受到重视。 监管与风险全球主管毕马威国际 年度全球网络安全投资连续第二年下降 全球网络安全投资（风险投资、私募股权与并购）2020–2023* 2023年，全球网络安全投资降至13亿美元，呈现低迷的态势，尤其是与2021年创纪录的44亿美元网络安全投资相比。2023年下半年的投资活动尤其疲软，最大宗交易是美国的 人工智能在安全领域确实扮演着游戏规则改变者的角色，可以帮助安全机构减少误报，更快识别应升级的真实事件，减少安全运营中心所需的1级分类分析师的数量，并将多个数据源中的安全事件关联起来。 企业更为关注代码安全 2024年上半年应关注的发展趋势 2023年，代码安全迅速引起了投资者，尤其是科技巨头、应用程序开发平台和网络安全公司的关注。快速编码，加上开发人员对生成式人工智能模型和大语言模型的使用，引发了人们对企业能否确保代码开发安全性的担忧。这促使人们更为关注既有助于提升代码安全和实施安全设计策略，又有助于更快、更安全地以基于云的方式进行编码的解决方案。 在为企业网络安全解决方案赋能，并确保企业人工智能模型和解决方案使用的数据的完整性方面，人工智能迅速吸引了大量目光； 这一点至关重要，因为攻击者也正通过人工智能增强攻击。展望未来，预计许多企业都将利用人工智能和安全技术，更好地为云工作负载及为应用程序代码配备扫描平台。 威胁情报平台和自动化投资增长； 进一步聚焦平台发展动态，包括第三方管理检测与响应（MXDR）平台； 复杂的威胁环境使威胁情报成为关注焦点 2023年，威胁形势继续迅速演变，攻击动机从政治向多样化发展。网络威胁环境的日益复杂，包括使用生成式人工智能辅助攻击，使威胁情报领域备受关注，投资者对能够收集威胁情报以及能够将