金融科技动向2022年下半年

kpmg.com/金融科技动向 绝非是一个表现不佳的年份。投资总额仍然是历 元。2022年下半年三项最大的金融科技交易中有两项发生在监管科技领域，包括Vista Equity Partners 以84亿美元整体收购 Avalara 以及 CenterbridgePartners和BridgeportPartners以 16 亿美元收购 Computer Services Inc。鉴于全球金融服务业面对的复杂监管环境以及企业界对盈利与成本削减的重视，企业纷纷寻求利用科技来精简及提升自身的合规流程，这将有助监管科技投资的持续增长。 少后期交易，导致交易总额有所下滑。但从积极的一面我们看到投资者对种子及早期投资交易的兴趣不断飙升，这将对金融科技生态体系和未来交易的长期发展产生积极影响。尽管金融科技投资很可能在2023年上半年保持疲软，但我们可以肯定，投资者将仍然对金融科技的多个细分领域保持乐观。 监管科技投资增长势头良好； 投资者对符合ESG及气候变化工作重点和目标的金融科技解决方案的兴趣加大； 种子及早期企业持续吸引着投资者的目光；由于估值承受持续下行压力，2023年上半年，投资以及大型首次公开募股及并购活动将保持疲软； 鉴于加密板块面对的困境，投资者对尽职调查提出更高要求 加密领域之外的区块链解决方案获得越来越多投资者的关注； 2022年下半年，继Terra（Luna）在五月崩盘后，全球加密板块投资急转直下。鉴于FTX在11月的破产，展望2023年上半年，业界对加密资产企业的投资将仍然低迷，原因是许多投资者正致力于检讨和强化他们在加密领域的投资尽职调查和治理流程。投资者可能也会将投资转移到那些对加密资产交易活动实行更稳健监管架构的辖区。 Judd Caplain金融服务业全球主管毕马威国际 投资者对B2B及嵌入式解决方案领域的关注及投资不断提升，包括嵌入式金融、嵌入式支付和嵌入式保险。 2022年下半年对全球金融科技业而言充满挑战，其中包括高通胀和利率造成的不佳的经济状况，以及如首次公开募股停滞和退出机会欠缺、估值持续承受下行压力和企业在先买后付等领域面对盈利压力等诸多市场挑战。随着我们迈向2023年上半年，我们仍没有看到严峻的市场环境可能逐步缓和的迹象，因此，即使是与2022年下半年相比，2023年的金融科技投资将仍然受压，但一部分金融科技细分板块将比其他板块更具韧性。以下是我们对2023年上半年金融科技发展的主要预测： 并购交易规模将相对较小： 人工智能驱动的金融科技解决方案将吸引更多投资者关注： 预计2023年上半年估值相对不稳定，大型并购交易（交易价值为100亿美元+）发生的可能性将相对较低。但同时随着后期估值趋于稳定，以及财力雄厚的企业或大型金融科技公司寻找价格优惠的收购机会，并购活动总体上可能会增加。 投资者将越发关注人工智能驱动的金融科技解决方案，尤其是在人工智能数据分析、实时风险评估和客户交互等领域。 B2B解决方案将持续吸引稳健的投资： 监管机构将加强对加密领域的审查： 随着众多金融服务行业及其他领域的公司专注于削减成本和提升客户价值，B2B解决方案将仍然是投资热点。 鉴于2022 年Terra/Luna崩溃和FTX破产等事件，全球监管机构将很可能对加密领域中的企业和活动实施更严格的审查。 投资者对非加密、基于区块链的解决方案的兴趣将增加： 重点关注ESG议程的金融科技公司将取得增长： 随着投资者放慢脚步以重新评估他们的加密资产投资方式，区块链创新的其他领域将吸引更多投资关注 — 如跨境支付解决方案、游戏和非同质化代币（NFTs）等。 随着气候变化成为政府、企业和消费者关注的重点事项，投资者对符合ESG需求的金融科技解决方案的兴趣和投资可能会大幅增长。从可再生能源项目的融资平台到以 ESG 为重点的监管科技解决方案，投资种类趋于多元化。 剧烈的市场波动使投资交易减少 成长期的风险投资估值终于下滑，但并购交易在部分资金雄厚的收购者支持下回升 鉴于季度数据呈下行趋势，交易进一步下滑的程度仍有待观察 全球金融科技投资（风险投资、私募基金与并购）2019–2022* Q1Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 风险投资下滑（企业参与部分也呈相同走势） 2022年全球十大金融科技交易 1.Afterpay — 279亿美元，澳洲墨尔本 — 支付 —并购 2.Avalara — 84亿美元，美国西雅图 — 监管科技 —私有化买断 3.Sia（米兰）— 39亿美元，意大利米兰 — 支付 —并购 4.Bottomline Technologies — 26亿美元，美国朴茨茅斯 — 机构/B2B —私有化买断 5.Tink — 21亿美元，瑞典斯德哥尔摩 — 机构/B2B —并购 6.Yayoi — 21亿美元，日本东京 — 机构/B2B —企业剥离 7.Interactive Investor — 18亿美元，英国利兹 —财富/投资管理 —并购 8.Billtrust — 17亿美元，美国劳伦斯维尔 — 支付 —私有化买断 9.Computer Services — 16亿美元，美国帕迪尤卡 — 机构/B2B —私有化买断 10. FNZ — 14亿美元，英国伦敦 — 财富/投资管理 —成长性股权投资 信息来源：《金融科技动向》（2022年下半年），全球金融科技投资分析， 毕马威国际（数据由PitchBook提供），*截至2022年12月31日止。 区块链/加密货币 支付领域主导金融科技市场，2022年吸引了531亿美元投资 全球支付领域投资（风险投资、私募基金与并购）2019–2022* 虽然投资与往年同比有所下跌，但支付领域仍然是2022年全球金融科技投资中的最热门领域，投资总额超过531亿美元。2022年上半年澳大利亚Afterpay的279亿美元收购占此投资总额的一半以上。2022年下半年最大型并购交易的规模大幅减少 ， 包括美国 ComputerServices Inc. 的 16 亿美元收购和近距离支付公司International Game Technology的7亿美元收购。2022年下半年支付领域的主要亮点包括： 虽然投资额下跌，但交易宗数仍保持在较高水平 2022年，支付领域创造了有史以来第二高的交易宗数 — 远高于除2021年以外的其他所有年份。 虽然全球投资总额有所下滑，但较高的交易宗数正反映了支付领域蕴含的海量机遇以及该领域在投资者眼中的长期吸引力。 多个辖区产生了超过1亿美元的“过亿轮” 2022年下半年，风险投资交易的地理多样性尤为显著，表现为七项最大交易分别产生于七个不同辖区，包括：瑞典Klarna（8亿美元）、英国SumUp（6.03亿美元）、韩国Toss（4.05亿美元）、卢森堡Satispay（3.18亿美元）、印度尼西亚Xendit（3亿美元）、意大利Piteco（2.52亿美元）、印度ezetap（2亿美元）和美国 Evertec（1.96亿美元）。 信息来源：《金融科技动向》（2022年下半年），全球金融科技投资分析， 毕马威国际（数据由PitchBook提供），*截至2022年12月31日止。 资轮中筹得8亿美元。随着通胀高企和利率上升，先买后付公司的利润将很可能受到冲击。尽管某些独立的先买后付公司正面对着挑战，但该领域的投资热情仍然不减，尤其是对那些希望嵌入或创建自身先买后付产品或服务的企业而言。2022年下半年，沃尔玛宣布将与One（一家由沃尔玛拥有多数股权的金融科技公司）合作以提供新的先买后付方案。 这一事实有着重大的意义。这反映了支付领域正受到大量关注和正在进行的无数创新和合作，以及投资者对全球支付领域内各类企业的巨大兴趣。 投资者越发关注B2B支付解决方案的开发和投资； 支付科技公司直接或间接通过各种合作和外建提升其服务的广度和可触及范围； 先买后付公司不断进化，变得更具平台特征，而不是提供单独的产品； 嵌入式支付热度上升 2022年，投资者对嵌入式支付的兴趣持续上升，涵盖多个行业 — 从零售与电子商务到游戏和网约车。企业对该领域尤为感兴趣，很可能是为了以此扩展客户价值。 亚太地区的支付科技公司和投资者将关注重点从新客户获取转移到深化客户关系上； 财务状况良好的机构希望以较低估值收购科技公司。 1 https://www.convenience.org/Media/Daily/2022/Dec/11/4-Walmart-Plan-Launch-Buy-Now-Pay- Later_Payments#:~:text=A%20fintech%20company%20backed%20by%20Walmart%20plans%20to,service%20could%20available%20as%20soon%20as%20next%20year. 2022年保险科技投资降至七年以来的最低点 全球保险科技投资（风险投资、私募基金与并购）2019–2022* 2022年，全球保险科技投资降至七年以来的最低点，总额仅为71亿美元，这一定程度上反映了部分投资者对该领域投资的减少，原因是他们看到数家近年上市的保险科技公司在上市后遇到业绩挑战。虽然交易额整体下滑，但仍存在以下积极发展： 2022年下半年，三个主要区域（即美洲、EMEA和亚太区）均出现巨额交易，包括Lemonade完成了对美国Metromile的5亿美元收购（于2021年下半年首次公布）、 德国Wefox 的4亿美元风险融资、美国Pie Insurance 的3.15亿美元风险融资和新加坡Bolttech 的3亿美元风险融资。2022年下半年保险科技领域的主要亮点包括： 投资者对保险科技投资持观望态度 2022年的保险科技投资相对平静，原因是在充满挑战的宏观经济环境、估值下滑和公开市场中保险科技公司业绩不佳的情况下，许多保险科技投资者停下脚步以待不明朗因素消散。随着估值逐步稳定，投资者将很可能恢复投资活动。 保险科技投资者重点关注盈利 2022年，保险科技投资者显著提升了他们对盈利的关注：他们减少了对企业增长的关注，而更重视企业的盈利方式。这使得部分初创企业须同时从技术角度和保险角度重新评估他们的企业价值所在。 信息来源：《金融科技动向》（2022年下半年），全球金融科技投资分析， 毕马威国际（数据由PitchBook提供），*截至2022年12月31日止。 服务”（SaaS）解决方案，以助他们改善运营、产品和服务或客户体验。 势，如大量可用资金、投资者投资意愿高涨且愿意承受风险，都已经随着经济逆风和不利状况的到来而开始减退。但保险科技领域还有很大潜力有待发掘，未来几年资金也将继续涌入该领域。 投资者持续关注盈利方式明确的保险科技公司； 投资者更关注赋能领域和“软件及服务 （SaaS）”解决方案领域的保险科技公司； 以往，许多对保险科技进行投资的企业投资者关注的是将新的技能带入自身机构这一最终目标。到了2022年，此趋势已发生变化。部分企业开始在投资中更注重与保险科技企业的合作—如向后者提供数据、分析或接触其客户基础的途径—以助他们发展和成长。 一旦尘埃落定，那些能够证明自身价值和盈利能力的保险科技公司将更有可能实现增长。 保险公司寻求机会收购那些可与他们的公司实现战略融合的保险科技公司； 投资者正在观望并评估能在有利市场环境中壮大的保险科技公司能否抵受更具挑战性的市场环境； Ram Menon保险交易咨询服务全球主管毕马威国际 亚太区越来越多初创企业开始关注技术解决方案，以作为其规模扩展和增长的途径。 2022年，监管科技逆市走强，全球投资总额创下186亿美元的新高 全球监管科技投资（风险投资、