2023年报&2024年一季报点评：业绩快速增长，亚μ新品放量在即

公司业绩与订单设备交付

2023年业绩亮点：

• 营收与净利润增长：公司全年实现营收4.79亿元，同比增长42.5%，归母净利润1.18亿元，同比增长149.4%，扣非归母净利润0.96亿元，同比增长351.44%。
• 四季度表现：第四季度营收1.3亿元，同比增长36.59%，归母净利润0.22亿元，同比下降14.13%。

业务细分：

• 全自动数控轧辊磨床：贡献最大，全年营收4.04亿元，同比增长46.31%。
• 备件产品：营收0.39亿元，同比增长33.51%。
• 维修改造业务：营收0.35亿元，同比增长21.39%。

2024Q1业绩：

• 营收1.25亿元，同比增长21.3%。
• 归母净利润0.27亿元，同比增长81.1%。

成本控制与利润增长

成本与利润率：

• 销售毛利率：2023年为34.3%，同比增长1个百分点。
• 分产品毛利率：全自动数控轧辊磨床34.12%，同比增长1.60个百分点；维修改造业务33.51%，同比下降2.05个百分点；备件业务35.49%，同比下降0.84个百分点。
• 销售净利率：2023年达25.6%，同比增长9.3个百分点。
• 期间费用率：14.5%，同比增长0.1个百分点，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别同比减少1个百分点、-4个百分点和增加5.1个百分点。

战略扩展与合作

市场拓展：公司作为轧辊磨床龙头，已成功进入通用磨床领域，并瞄准机床和人形机器人市场。通过与贝斯特的合作，进一步验证了其在磨床领域的技术实力。

未来展望与评级

盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1.50亿元、1.80亿元、2.17亿元。 估值与评级：当前股价对应的动态PE分别为36、30、25倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 原材料价格波动。
• 制造业恢复不及预期。
• 行业竞争加剧。