中国银河是中国国有全牌照券商,零售业务流量优势突出,预计将更为重视“客户思维”,强化功能性定位,围绕客户需求,提供更为专业的机构、投行、跨境服务,实现超预期增长。投资建议给予“增持”评级,目标价14.72元。预测2024-2026年营业收入为336.71/355.78/374.98亿元,同比+0.1%/5.7%/5.4%;归母净利润分别为81.20/88.25/95.42亿元。对应EPS为0.74/0.81/0.87元,BPS为12.47/13.06/13.70元。我们谨慎地选取PE估值法的估值结果,给予公司目标价14.72元,给予“增持”评级。