HBM及存储板块催化剂与投资机遇深度解读

算力存力AI终端华海诚科拓金科技混合建合存储DRAM设计公司 全文摘要 该对话片段讨论了一家占合计超过80%的公司，以及混合建合工艺的发展趋势和存储板块的价格变化趋势。其中，该公司的优势在于算力和存力方面。推荐长电科技和华海诚科作为投资标的，因为它们在AI终端和材料领域具有潜力。 关键词 算力存力AI终端华海诚科拓金科技混合建合存储DRAM设计公司 全文摘要 该对话片段讨论了一家占合计超过80%的公司，以及混合建合工艺的发展趋势和存储板块的价格变化趋势。其中，该公司的优势在于算力和存力方面。推荐长电科技和华海诚科作为投资标的，因为它们在AI终端和材料领域具有潜力。混合建合工艺在先进制程和芯片互联领域具有重要性，拓金科技和华海诚科在该领域具有领先优势。HBM是混合建合工艺的主要应用领域，特别是在AI服务器方面。存储板块的价格变化趋势需要关注产品需求和原厂价值率的提升，模组厂的收入峰值约为400到500亿人民币。海外大厂的推出对国内设计工作有一定催化作用，同时国产化要求和估值合理性也值得关注。 章节速览 00：00超合计占比超过80%的公司及推荐 该对话片段中，讨论了一家超合计占比超过80%的公司，包括其在算力和存力方面的优势。同时，还推荐了长电科技和华海诚科作为投资标的，理由是它们在AI终端和材料领域的潜力。 04：15混合建合工艺的未来发展趋势 本文讨论了混合建合工艺在未来的发展趋势以及其在先进制程和芯片互联领域的重要性。混合建合工艺涉及到的设备具有较高的价值量，其中包括混合键合设备和减薄与CMP一体化设备。拓金科技和华海诚科是该领域布局领先且具备领先优势的两家厂商。HBM作为混合建合工艺的主要应用领域，特别是在AI服务器方面，具有最大的确定性和增长潜力。 08：23存储板块价格变化趋势分析 本文分析了存储板块的价格变化趋势。原厂通过控制产能来控制价格动率，目前涨价幅度有所减弱。需要关注产品需求和原厂价值率的提升。对于模组厂来说，收入峰值约为400到500亿人民币。需要关注下游需求和涨价幅度的变化。 14：13存储板块发展趋势分析 本文主要分析了存储板块的发展趋势。海外三大原厂将不断推出利机型存储产品，而国内设计公司和存储IDM公司将陆续参与其中。设计公司的业绩可能会在一季度出现拐点。北京军政作为车规DRAM的龙头值得关注。海外大厂的推出对国内设计工作有一定催化作用。同时，国产化要求和估值合理性也值得关注。 问答回顾 发言人1问：长电科技在AI终端市场中面临哪些催化剂及市场前景？ 发言人1答：长电科技作为国内领先的半导体封测企业，其营收和利润主要来自海外大客户。预计随着国际大客户在AI产品系统方面的升级，包括AI终端产品和主流产品的发布与突破，将为长电科技带来显著催化剂。下半年或明年，AI终端市场将迎来大发展，这将对长电科技产生积极影响。同时，长电科技估值处于历史低位，具有较强的AI终端催化作用，因此值得坚定推荐。 发言人1问：华海诚科在环氧塑封料市场的地位及未来增长空间如何？ 发言人1答：华海诚科在高端环氧塑封料市场处于领先地位，与国内外风车厂及公寓器件厂商有良好的合作关系。虽然目前市场总体规模为100亿至150亿人民币，华海诚科收入规模体量相对较小，但预计随着终端客户成熟度提升以及产业链向高端产品系列突破，华海诚科未来增长空间巨大。此外，LMC新品市场的推出也为华海诚科带来了新的成长点，加之公司积极拓展海外市场，因此在当前时间节点，华海诚科是一个值得推荐的投资标的。 发言人1问：华海诚科在混合键合工艺领域的优势及市场前景如何？ 发言人1答：华海诚科在混合键合工艺方面具有显著优势，其环氧塑封料高端市场竞争格局良好。随着先进制程和前道制程的fab厂对混合键合工艺的研发投入，这一技术将成为芯片互联未来终极解决方案，带来巨大的设备市场空间。拓金科技作为混合键合设备价值量较高的厂商，其在该领域的收入弹性空间巨大。预计未来几年，拓金科技在混合键合设备领域的增速会非常快。 发言人1问：为什么在当前市场环境下推荐存储和HBM细分板块？ 发言人1答：在当前节点，由于存储和HBM细分板块具备较高的行业地位和成长潜力，因此受到关注。存储方面，虽然经历去年四季度及今年一季度大幅涨价后，二季度涨价幅度相对减弱，但投资者仍担忧价格趋势。原厂通过控制产能和价值率来影响价格，预计在三季度旺季将进一步提升价值率。而HBM细分板块主要应用于AI服务器，并有望在年底或明年扩展至其他AI终端领域，其细分板块具有确定性和成长性，因此值得 重点关注。 发言人1问：DRAM产品线毛利率现状如何，未来价格趋势如何预测？ 发言人1答：目前DRAM产品线各家原厂的毛利率都已转正，因此原厂可能会更积极地提升产品价格率。在DUM产品线已经实现盈利的情况下，原厂可能会加大其价格涨幅。对于面产品，由于仍处于亏损状态，原厂将继续控制产能并谨慎提升价值率，以维持价格上涨趋势。 发言人1问：下半年存储产品价格涨幅相较于二季度会更高还是更低？ 发言人1答：下半年三四季度的价格涨幅可能会弱于二季度，这主要取决于下游市场需求的变化。高端LPDDR5产品涨幅可能不如一季度强劲，因为终端品牌厂商可能不再接受大幅度涨价。核心观察点在于需求的变化和原厂加价率的提升情况，这两个变量将直接影响存储产品的价格走势。 发言人1问：存储涨价对国内公司的影响及模组厂的营收天花板是多少？ 发言人1答：国内直接受益于存储涨价的公司相对较少，模组厂是其中的核心受益者。尽管国内存储原厂产能不断提升，但根据现有情况测算，模组厂的峰值收入大约在400亿至500亿人民币之间。 发言人1问：当前模组厂市场关注点是什么？ 发言人1答：当前市场关心的是模组厂盈利能力环比改善的幅度，即涨价幅度能否顺利转化为利润，以及原厂加价率的提升情况。二季度环比一季度可能弱一些，而三四季度是更强还是偏弱，仍需观察。 发言人1问：设计环节在存储市场中的发展趋势及主要参与者情况如何？ 发言人1答：随着海外原厂逐渐退出中低端消费领域，国内设计公司和台湾存储IDM公司将 成为该市场的主要参与者。由于产能充足，中国台湾公司的设计产品涨幅相对有限，但北京军政等专注于车规DRAM的设计公司可能会受益于海外大厂的退出和国产化要求，迎来业绩拐点。