管理培训强劲增长，业绩释放分红率高

行动教育公司快报显示，公司2023年实现营业收入6.72亿元，同比增长49.08%；归母净利润2.19亿元，同比增长97.95%；每股收益1.86元/股，同比增长97.87%；拟每10股派发现金红利10元（含税）。公司采取“一核两翼”的发展战略，聚焦管理培训，积极发展管理咨询和股权投资两大业务。2023年公司管理培训业务增长强劲，实现收入5.95亿元，同比增长55.26%；管理咨询业务稳健增长，实现营业收入0.74亿元，同比增长13.53%；公司营业收入6.72亿元，同比增长49.08%。同时，公司大客户战略成效显著，“大客户战略”主题培训共开展了42期，并与240余家大客户企业开展深度合作，带动公司在手订单快速增长。截至2023年末，公司合同负债9.58亿元，同比增长24.90%，公司发展后劲十足。公司盈利能力显著增强，经营性现金流良好,2023年公司销售商品提供劳务收到的现金是营业收入的133.72%，经营性净现金流4.54亿元，公司业绩释放具有良好的现金流支撑。公司资产质量优良，负债率低分红率高。公司资产负债率54.09%，剔除预收账款后的资产负债率仅为8.40%。另外，公司分红率较高，2023年公司实现了半年报和年报的两次分红，半年报每10股派发现金红利8元（含税），年报拟每10股派发现金红利10元（含税），2023年累计分红2.13亿元（含税），约占归母净利润的96.85%，股息率（按4月15日收盘价计算）3.94%。因此，我们给予公司买入-A的投资评级，6个月目标价54.63元。