公司信息更新报告：高分红策略延续，Q4培训旺季或拉动业绩增长

2024Q3公司收入持平（1.73亿元，同比+0.27%），利润保持增长（归母净利润5841.1万元，同比+5.74%），毛利率为75.4%（同比-4.2pct）。前三季度营业收入5.63亿元（同比+22.1%），归母净利润1.95亿元（同比+21.1%），毛利率为75.9%（同比-2.9pct）。三季度为公司淡季，收入同比稳健，环比承压。

费用端，2024Q3销售费用率29.4%（同比+2.1pct，环比+9.5pct），管理费用率12.7%（同比+1.2pct，环比+5.6pct），研发费用率2.43%（同比-1.6pct，环比+1.1pct），销售费用加大投入或推动后续订单增长。利润端，归母净利率33.7%（同比+1.7pct），含政府补助920万元。公司延续高分红策略，拟每10股派息5.00元（含税），截至三季度末现金分红比例91.32%，股息率（TTM）6.25%，货币资金12.35亿元，将继续维持高分红。

合同负债9.65亿元（同比增长10.2%），较H1末下滑-3.6%，仍处高位。Q4为企业培训旺季，公司于10月16日开办浓缩EMBA课程，核心客户包括雅迪、皇爷实业等，后续将在郑州、深圳等地开设专场。公司品牌优势显著，销售体系高效，Q4业绩有望保持增长。

看好公司大客户拓展及旺季到来驱动业绩成长，维持2024-2026年归母净利润预测分别为2.82/3.38/4.19亿元，EPS 2.37/2.83/3.52元，对应PE 15.6、13.1、10.5倍，维持“买入”评级。

风险提示：社会培训政策变动、行业竞争加剧、关键业务人员流动等风险。