“春节攻坚战”效果良好，24Q1同比扭亏

公司2023年度及2024年第一季度业绩概览

2023年业绩概览：

• 总营收：14.7亿元人民币，同比增长23.9%。
• 分业务表现：
  • 白酒业务：营收9.8亿元人民币，同比增长43.4%。
  • 药业业务：营收4.2亿元人民币，同比下降13.6%。
• 季度业绩：四季度白酒业务收入增长24.1%，相比三季度显著放缓，可能与去年基数较低有关。

2024年第一季度业绩预览：

• 盈利状况：预计实现归母净利润1300-1900万元，扣非归母净利润1000-1600万元。
• 业绩改善：与去年同期相比实现扭亏，显示公司盈利能力的提升。
• 关键活动：春节期间的“春节攻坚战”取得了良好成果，单日发货量达58万瓶，为旺季销售打下了坚实基础。

未来发展展望：

• 产品布局：3月推出馥16新品，旨在进一步丰富产品线。
• 增长预期：在一季度基础上，白酒业务有望继续保持高速增长。

经营策略与市场评价：

• 组织与品牌重塑：实施多项战略措施，推动业绩改善。
• 业绩预测：预计2023-2025年营收分别为14.7亿、21.9亿、33.4亿，增速分别为23.9%、49.4%、52.2%；归母净利润预计分别为-0.2亿、1.8亿、3.5亿。
• 投资建议：鉴于公司改革动能强劲，建议关注，维持“增持”评级。

风险考量：

• 市场竞争：省内市场竞争加剧可能影响业绩。
• 新品开拓：新产品的市场接受度存在不确定性。
• 改革效果：改革措施的效果可能存在预期落差。