24Q1归母净利润环比扭亏，期待“AI+”战略驱动新成长

根据所提供的研报内容，以下是关于闻泰科技（600745.SH）的主要总结：

公司概况与财务表现

• 财务指标：闻泰科技预计在2024年至2026年的营业收入分别为654.36亿、707.39亿和761.44亿元，年增长率分别为6.9%、8.1%和7.6%。同期的归母净利润分别预计为163.5亿、223.4亿和301.0亿元，增长率分别为38.4%、36.6%和34.8%。

• 季度表现：24Q1季度，闻泰科技营收为162.47亿元，同比增长12.6%，环比下降3.3%；归母净利润为1.43亿元，同比下降68.8%，环比扭亏。毛利率为9.20%，环比下降3.03个百分点，净利率为0.97%，环比提升7.72个百分点。

• 业务拆分：

  • ODM业务：24Q1季度ODM业务营收124.2亿元，环比下降3.6%，占总营收的76%，毛利率为3.0%，环比下降2.86个百分点。
  • 半导体业务：24Q1季度半导体业务营收34.2亿元，环比下降4.7%，占总营收的21%，毛利率为31.0%，环比下降2.81个百分点。净利润为5.2亿元，环比增长46.5%。
  • 其他业务：23年光学模组业务净亏损7.19亿元。公司已决定停止生产特定客户光学模组产品。

• 资产状况：截至2024年一季度末，总资产为77,923亿元，总负债为40,565亿元，所有者权益为37,358亿元。

发展策略与前景

• 持续发展半导体业务：公司致力于成为功率半导体领域的龙头，并积极拓展ODM+AI领域应用。安世半导体在全球功率分立器件市场保持领先地位，国内排名第一。

• 产品线与技术：公司在晶体管、MOSFET、模拟与逻辑IC等多个细分领域具有优势，且在GaN、SiC、IGBT等第三代半导体领域有显著进展。

• 风险提示：宏观经济波动、国际贸易风险、市场竞争加剧及研发进度不确定等都是公司面临的挑战。

评级与估值

• 评级调整：由于短期内ODM业务需求低迷、供应链涨价压力以及停止特定客户光学模组产品生产的影响，分析师下调了对公司2024年至2026年的净利润预测，评级从“买入”下调至“增持”。

• 估值分析：考虑到公司作为功率半导体和ODM的领先厂商，中长期发展趋势不变，给出“增持”评级。2024年至2026年的市盈率分别为25倍、18倍和13倍，估值合理。

股价走势与行业比较

• 股价表现：闻泰科技的股价与沪深300指数相比，表现存在波动。

• 行业对比：公司作为电子行业的组成部分，与同行业公司相比，存在竞争优势但也面临市场竞争压力。

综上所述，闻泰科技在保持半导体业务核心竞争力的同时，正积极拓展AI等新兴领域，面对宏观经济和行业竞争的挑战，公司通过优化资产结构和战略调整，寻求可持续发展路径。