国债期货日报：关注一季度经济数据，国债或谨慎偏空

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 4月15日，中国央行进行1000亿元一年期MLF，利率持平2.5%。本周三有1700亿元MLF到期。 国内：二手房交易量再创记录。1）国债期货收盘，30年期主力合约涨0.03%；10年期主力合约涨0.01%；5年期主力合约回落0.05%；2年期主力合约回落0.05%。2）央行数据显示，3月新发企业贷款加权平均利率为3.75%，新发个人住房贷款利率为3.71%。新发个人住房贷款加权平均利率为有记录以来首次低于新发企业贷款加权平均利率。3）中国央行召开2024年金融稳定工作会议。会议强调，要继续按照“稳定大局、统筹协助、分类施策、精准拆单”的方针，把握好权和责、快和稳、防和灭的关系，持续有效防控化解重点领域风险。4）经深圳市房地产中介协会统计，2024年第十五周（4月8日至4月14日），深圳全市二手房成交量（含自助）录得1295套，环比增长34.3%，单周交易量再创2022年以来新高。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：美国3月零售销售增速高于预期。1）美国商务部昨日发布声明，美国政府计划向三星提供至多64亿美元资助以扩大德克萨斯州的芯片生产。美国商务部在声明中称，上述资金还将用于扩建三星电子位于德州奥斯汀现有的芯片制造工厂。2）美国3月零售销售（除汽车与汽油）环比1%，预期0.3%，前值0.3%（修正：0.5%）；美国3月零售销售（除汽车）环比1.1%，预期0.5%，前值0.3%；美国3月零售销售环比0.7%，预期0.4%，前值0.6%（修正：0.9%）。 ■策略 单边：2406合约谨慎偏空。 套利：关注月中宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T-2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2406合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6 成交明细 价格及价差 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源