中际联合(605305)发布2023年年度报告,营收同比增长38.2%,归母净利润同比增长33.3%,毛利率为46.1%,净利率为18.7%。公司积极推进降本增效,合理压缩成本和控制费用支出,未来净利率表现或将改善。同时,公司受益于海外市场的繁荣增长,预计2024-2026年归母净利润分别为2.8亿、3.8亿和4.9亿。目前公司市盈率P/E为23.1、17.3倍,维持“买入”评级。风险因素包括海上风电发展不及预期风险、原材料价格波动风险和行业竞争加剧风险。