红枣周报：红枣期价强势反弹，关注续涨动能

红枣周报 红枣 红枣期价强势反弹，关注续涨动能 核 心 观 点 本 周 （2024.4.8-4.14） 下 游 市 场 到 货 量 整 体 收 窄 ， 季 节 性 消 费淡 季 成交 价 格 走 强 后，客 商 拿货 积 极 性 有 所降 低，整 体 成交 一 般；红枣 期 价 周 内 主 力 合 约 完 成 换 月,盘 面 运 行 交 割 逻 辑 期 价 整 体 呈 反 弹 态势 ， 同时 近 强 远 弱 特征 明 显 当 前 期价 基 本 平 水 现货 ， 基 差 得 以修 复。从05合 约 及09合 约 持 仓 变 动 情 况 来 看 ， 正 常 移 仓 为 主 ， 部 分05合约 多 头离 场 观 望 ，09合 约 多头 整 体 增 仓 偏多 。 姓 名 ：闾 振 兴宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F03104274投 资 咨询 证 号 ：Z0018163电 话 ：0571-87633890邮 箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 短 期 暂无 显 著 驱 动，上 下 空间 或 有 限，区 间 震荡 为 主。短 期 观望为 主，端 午 节备 货 结 束 可 尝试09/01反 套。后 市 短期 持 续 关 注 下游 去库 进 度、 市 场 情 绪 及产 区 萌 芽 情 况， 中 期 关 注 端午 节 备 货 情 况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 1市场回顾.................................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................51.4仓单....................................................................62现货市场................................................................73结论....................................................................9 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5图3注册仓单数（单位：张）..............................................................................................................6图4仓单变动趋势图（单位：张）......................................................................................................6图5仓单注销量（单位：张）..............................................................................................................7 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................8 1市场回顾 1.1周度综述 本 周 红 枣 下 游 销 区 市 场 到 货 量 相 较 前 期 有 所 降 低，崔 尔 庄 市 场 以 本 地 库存 货 源 销 售 为 主 ， 成 交 价 格 较 上 周 上 调 ， 但 市 场 走 货 量 不 高 ， 客 商 按 需 采购 为 主 ， 主 动 囤 货 意 愿 不 强 ， 淡 季 特 征 持 续 。 盘 面 来 看，周 中 红 枣 期 货 主 力 合 约 完 成 换 月，期 价 整 体 反 弹，同 时 旧 季合 约 受 成 本 、 库 存 去 化 、 货 源 集 中 等 话 题 支 撑 走 势 明 显 强 于 新 季 合 约 。 主力2409合 约 周 一 至 周 四 持 续 上 攻，相 较 近 期 低 点 最 高 上 涨 幅 度 接 近 九 百 点，表 现 强 势，周 五 期 价 略 有 回 调。周 中 最 高 价12830元/吨、最 低 价12035元/吨,周 五 收 盘 于12655元/吨，收 盘 价 较 上 周 上 涨520点（+4.29%），成 交量 较 上 周 增 加76294手（+155.65%），持 仓 量 较 上 周 增 加9633手（+26.72%）。 1.2基差走势 本 周05合 约 期货 价 格 维 持 强势 反 弹，现 货 价格 稳 中 有 涨，基 差 较上 周 走 弱。以 河 北 崔 尔 庄 市 场 特 级 灰 枣 报 价 作 为 现 货 参 考 价 格 ， 以 红 枣05合 约 收 盘 价 作为 期 货 参 考 价 格 ， 截 至2024年4月11日 当 周 ，05基 差 为590元/吨 ， 剔 除 现货 区 域升 水600元/吨,期 货 升水 现 货10元/吨 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本 周 红 枣 期 货 各 合 约 间 价 差 走 势 分 化 ， 旧 季 合 约 间 价 差 基 本 维 持 稳 定 ， 新旧 跨 季间 价 差 受 期 价近 强 远 弱 走 势影 响 显 著 收 缩。以 收 盘价 为 基 准，截 至 本周五，05-07月 间 贴水 幅 度 走 扩5点 至115元/吨、05-09月 间 贴水 幅 度 走 扩5点至245元/吨 、07-09月 间 贴 水 幅 度 与 上 周 持 平 于130元/吨 、09-01月 间 贴 水幅 度 收 缩330点 至275元/吨 。 依 据 新 旧 季 红 枣 价 差 运 行 逻 辑 历 史 走 势 规 律 ，可 继 续持 有09-01月 间 反套 头 寸 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 本 周 标准 仓 单 注 册 量较 上 周 减 少14张（折 合70吨），其 中A单-8张（40吨；-0.30%）、B单+93张（465吨；+0.99%）、C单-67张（335吨；-2.32%）、D单-32张 （160吨 ；-1.76%） 。 标 准 仓 单 注 册 及 有 效 预 报 总 量 截 至 本 周 五 共 计17910（ 折 合89550吨 ） ，较 上 周下 降45张 （225吨 ，-0.25%） 。 截 至 目前 红 枣 期 货 累计 注 销5241张 仓 单， 折 合26205吨 。 清 明 小 长 假 后 ， 仓 单 注 册 恢 复 进 行 同 时 注 销 速 度 相 较 前 期 有 所 降 低 ， 仓 单注 册 及有 效 预 报 总 量下 降 趋 势 有 所缓 和；注 销 仓单 级 别 结 构 看，仍 以 低级 别C、D仓 单 为主 。 数据来源：宝城期货金融研究所 2现货市场 本 周 市场 到 货 量 较 上周 小 幅 减 少 ，成 交 价 格 有 所上 涨 ， 成 交 量整 体 一 般 。 本 周 广州 如 意 坊 市 场本 周 日 均 到 货量2车（较 上 周增 加1.33车），成 交 价格 低 位持 稳 。 截 至4.15日 参 考价一 级13元/公 斤 、 二 级12元/公 斤 。 本 周 河北 崔 尔 庄 市 场日 均 到 货 量10.9车 左 右（较 上 周减 少0.4车），成 交价 格 有 所 上 涨 ， 成 交 量 一 般 。 特 级 较 上 周 上 涨0.5元/公 斤 左 右 、 一 级 较 上 周上 涨0.3元/公 斤 、二 级 较 上 周 上涨0.5元/公 斤 。 3结论 本 周（2024.4.8-4.14）下 游 市场 到 货 量 整 体收 窄，季 节 性消 费 淡 季 成 交价格 走 强后，客 商 拿货 积 极 性 有 所降 低，整 体 成交 一 般；红 枣 期价 周 内 主 力 合约完 成 换 月,盘 面 运 行 交 割 逻 辑 期 价 整 体 呈 反 弹 态 势 ， 同 时 近 强 远 弱 特 征 明 显 当前期 价 基 本 平 水 现 货 ， 基 差 得 以 修 复 。从05合 约 及09合 约 持 仓 变 动 情 况 来看 ， 正常 移 仓 为 主 ，部 分05合 约 多头 离 场 观 望 ，09合 约 多头 整 体 增 仓 偏多 。 短 期 暂 无 显 著 驱 动 ， 上 下 空 间 或 有 限 ， 区 间 震 荡 为 主 。 短 期 观 望 为 主 ， 端午 节 备 货 结 束 可 尝 试09/01反 套 。后 市 短 期 持 续 关 注 下 游 去 库 进 度 、 市 场 情绪 及 产 区 萌 芽 情 况 ， 中 期 关 注 端 午 节 备 货 情 况 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。