玻璃纯碱周报：终端消费回升，玻碱价格上涨
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃方面，玻璃清明节后消费符合季节性强势表现，但玻璃产量维持高位，生产利润仍然较高，供给持续偏松，而消费强势表现持续性有待观察，长期维持偏空观点，短期反弹高度有限。纯碱方面，春季检修期即将结束，纯碱产量有望回升，下游需求受光伏产线陆续点火影响，稳步增加，供应端短期波动不确定性增加，夏季检修存一定提前预期，关注后续中下游需求变化和碱厂检修情况。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2409大幅上涨，收盘价为1500元/吨，环比上涨69元/吨，涨幅4.82%。现货方面，据隆众资讯最新数据，本周全国周均价1725元/吨，较上周下降19元/吨。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为84.4%，环比减少0.61%，产能利用率为85.92%，环比减少0.63%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6037.4万重箱，环比减少7.39%，大幅去库。利润方面，全国浮法玻璃平均利润241元/吨，环比下降10元/吨，利润持续下降。整体来看，清明节后玻璃消费符合季节性强势表现，但玻璃产量维持高位，生产利润仍然较高，供给持续偏松，而消费强势表现持续性有待观察，长期维持偏空观点，短期反弹高度有限。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 纯碱方面，本周纯碱主力合约2409大幅上涨，收盘价为1915元/吨，环比上涨89元/吨，涨幅4.87%。现货方面，国内纯碱市场持稳运行。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱开工率84.71%，环比减少0.34%，本周纯碱产量70.62万吨，环比增加1.15%，装置小幅调整。库存方面，本周纯碱库存91.25万吨，环比减少0.47%。需求方面，企业出货量为71.05万吨，环比增加15.53%，整体出货率为100.6%，环比增加12.53%，需求转好。整体来看，春季检修期即将结束，纯碱产量有望回升，下游需求受光伏产线陆续点火影响，稳步增加，供应端短期波动不确定性增加，夏季检修存一定提前预期，关注后续中下游需求变化和碱厂检修情况。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
