基本面暂乏方向性指引，锂价短期区间运行

锂价短期区间运行 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年4月14日 上周锂盐价格窄幅震荡。LC2404收盘价环比+1.0%至11.16万元/吨，LC2407收盘价环比+0.4%至11.22万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+1.5%、2.5%至11.28、10.97万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价环比持平、为11.2万元/吨。周内氢氧化锂价格略增，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比+0.9%、0.8%至10.05、10.61万元/吨。电工价差环比收窄0.095万元至0.31万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.085万元至1.23万元/吨。 短期而言，锂价暂无明确方向性驱动，上周锂价小幅回调后，下游材料厂的采购需求有所回暖，在下游真实买盘支撑下，价格下方空间有限；而在无显著超预期利多的情况下，11.5-12万元区间内锂盐厂的出货及卖保意愿均较为积极、对价格构成抑制。除开品种基本面之外，宏观情绪带动的市场风险偏好变化也会放大锂价的短期波动，但相较于其他有色金属而言，其宏观定价权重相对较低。 策略方面，短线建议以区间思路对待，考虑到我们的碳酸锂月度平衡表显示，二季度为全年库消比低点，且终端季节性旺季对应4、5月为表需阶段性高点，建议当前至5月中旬前可以偏多思路对待。中长线而言，不论是从严重过剩的年度平衡表角度还是产业利润分配角度，锂价仍处于较为明确的下行周期中，建议关注短线反弹后的中线沽空机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、基本面暂乏方向性指引，锂价短期区间运行...................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货价格小幅回升................................................................................................................................63.2、锂盐：期现价格窄幅震荡................................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价小幅回升............................................................................................................................................93.4、终端：3月LFP装机占比环比回升...............................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表6：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表7：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表9：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差..................................................................................................................................................7图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2402）...............................................................................................................................7图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价..............................................................................................................................................7图表13：智利碳酸锂出口均价......................................................................................................................................................................7图表14：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表15：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表17：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表18：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表20：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表21：523方形三元电芯（动力型）均价.....................................