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发展多维感知+AI交互，品牌出海带来增量

2024-04-14 张益敏,吴姣晨财通证券 Billy

萤石网络是一家专注于智能家居和云服务的科技公司，2023年实现营收48.40亿元，同比增长12.39%，归母净利润5.63亿元，同比增长68.80%。2024Q1实现营收12.37亿元，同比增长14.61%，归母净利润1.25亿元，同比增长37.38%。公司毛利率从2022年的36.42%提升至2023年的42.85%，2024Q1毛利率为42.72%。公司海外营收占比有望进一步提升，受益于海外复苏，出口需求持续向上，叠加海外流动性缓解、经济预期修复，公司有望凭借厚实的视觉和智能算法技术积累、多维度/多层次的产品矩阵、云+端一体化的AIOT服务能力，作为国内优质科技品牌出海值得期待。财通证券预计公司2024-2026年实现营业收入58.71/71.66/89.72亿元，归母净利润7.14/9.55/12.98亿元，对应PE分别为36.66/27.40/20.15倍，维持“增持”评级。

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