本报告主要对2024年3月的金融数据进行了点评。报告指出,3月新增社融4.9万亿元,同比少增0.5万亿元,其中新增实体信贷3.3万亿元,同比少增0.66万亿元,是拖累社融增速走低的主要因素。专项债发行节奏偏慢也有一定影响。表内外票据均同比多增,一定程度上对冲了信贷和政府债券。M1增速继续小幅回落,已有数据显示广义财政、影子银行和房地产三项因素均形成拖累。信贷主动压降可能暂时告一段落,预算内财政节奏何时提速是资本市场的重要宏观命题之一。报告还指出,上游行业景气度不高或拖累企业中长贷,房地产销售偏弱导致居民信贷同比少增。报告最后强调,后市应关注预算内财政节奏何时提速。