金融期货周报

行业金融期货周报 2024年4月12日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2大类资产表现......................................................................................-5-1.3股市展望..............................................................................................-5-二、成交持仓分析......................................................................................................-6-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6-2.2主力合约多空状况.............................................................................-6-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-7-3.1基差走势..............................................................................................-7-3.2跨期价差走势......................................................................................-8-3.3跨品种价差走势..................................................................................-8-四、行业板块概况......................................................................................................-8-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-8-4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-9-五、股债性价比及资金流向走势.............................................................................-9- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 万科地产风险事件发酵，引发地产板块风险进一步发酵，地产板块大幅下跌，信托等风险发酵，非银板块大跌，同时茅台酒批发价下调等因素影响下，消费板块表现较差。海外降息预期、美元信用担忧、各国央行买入影响、全球地缘冲突加剧等综合影响下，黄金延续较好表现，高盛上调国内经济增长预期，叠加降息预期、国内复苏预期及政策引导下，资源板块相对坚挺，但较前期有所走弱，由于金融消费表现不佳，权重板块下行，拖累上证指数走弱。近期除资源类板块相对坚挺外，部分热点板块此起彼伏，轮动较快，市场整体进入震荡盘整期。 美联储降息预期下调，美元指数拉升。美国通胀数据超预期，通胀压力延续，全球大宗商品上涨进一步抬升通胀上升预期，叠加就业数据相对坚挺，美联储官员近期对降息的态度整体“偏鹰”，市场对美联储降息的预期进一步下调，根据美国联邦利率期货给的预期看，市场预期美联储9月开始第一次降息，且降息概率并不强，全年降息次数1至2次。4月欧洲央行议息会议维持利率不变，降息态度相对“偏鸽”，基本面对比下，美元指数大幅拉升。人民币在中间价引导下叠加复苏预期等影响下相对坚挺，但12日，3月份国内进出口数据公布，进出口数据均低于预期，人民币贬值压力上升，进一步关注下周二公布的3月份经济数据。 2024年4月12日，国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。“国九条”推出，有利于进一步推动资本市场健康发展。 本周行情具体如下：周一，消费、科技股领跌，带动消费、成长风格板块大跌，周期股情绪退潮，周期板块小幅下跌，市场呈现普跌状态，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅下跌，北上资金净流出30.45亿；周二，新能源板块大涨带动成长板块领涨，上证指数开盘后窄幅震荡，缩量微涨，北上资金净流入10.55亿；周三，科技板块继续调整，资源板块热度降低，叠加消息面影响，整体市场情绪偏弱，上证指数开盘后震荡走弱，小幅下跌，股指期货普跌，北上资金净流出41.1亿；周四，板块轮动频繁，市场缺少主线，上证指数开盘后震荡走高，午后回落，小幅收涨，股指期货普涨，北上资金净流入20.22亿；周五，地产、信托风险继续发酵，金融板块领跌，上证指数开盘后震荡走弱，小幅下跌，股指期货普跌，北上资金净流出73.85亿。 股指期货普跌。沪深300指数跌1.78%，IF主力合约跌1.82%；上证50指数 跌1.45%，IH主力合约跌1.46%；中证500指数跌1.35%，IC主力合约跌1.26%；中证1000指数跌2.2%，IM主力合约跌2.02%。 主要宽基指数方面，上证综指跌1.14%，深圳成指跌2.56%，创业板指跌3.17%，中小板跌2.29%。 市场风格方面，成长、消费板块领跌，分别下跌3.21%、3.16%；大小盘指数普跌，申万中盘指数跌1.61%，小盘指数跌1.97%，大盘指数跌1.98%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 商品>债券>股市。商品方面，工业品、黄金领涨。 1.3股市展望 经济方面，2月经济数据整体超预期，3月制造业PMI超预期并站上荣枯线，大规模设备更新、以旧换新等相关政策有望促进经济复苏，经济前景不宜悲观；政策上，证监会等部门陆续推出一系列利好政策，增量利好政策有望延续，政府工作 报告首先强调要发展新质生产力，经济转型期，相关刺激政策将继续增加；流动性方面，央行降准、降息，货币政策边际宽松，流动性环境相对乐观；海外方面，美元基本面优势下震荡偏强，人民币略有贬值压力；估值方面，无论是股债收益差还是股债风险溢价比均处于历史低位；4月份上市公司业绩集中发布，市场投机情绪预计降低。短期，市场缺乏主线，板块轮动频繁，指数区间震荡。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量上升。IF日均成交量为8.23万手，IH日均成交量为4.95万手，IC日均成交量为8.15万手，IM日均成交量为15.13万手，分别较上周上升0.57万手、0.3万手、1.04万手、1.41万手。 股指持仓量分化，IF日均持仓量为23.22万手，IH日均持仓量为11.45万手，IC日均持仓量为25.71万手，IM日均持仓量为28.02万手，分别较上周变动-0.08万手、-0.08万手、0.34万手、0.75万手。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2主力合约多空状况 各主力合约多单、空单均下降；净多单方面，IC主力合约净多单下降，其他品种主力合约净多单均上升。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差走势 基差均收窄。沪深300基差收于4.56点，较上周收窄2.24点，所处分位数为73%；上证50基差收于3.93点，较上周走阔0.7点，所处分位数为81%；中证500基差收于1.19点，较上周走阔3.79点，所处分位数为87%；中证1000基差收于-26.12点，较上周收窄0.19点，所处分位数为23%。 加权基差率方面，沪深300加权基差率为-0.23%，环比下降0.22%；上证50加权基差率为1.05%，环比上升1.29%；中证500加权基差率为-3.72%，环比上升0.27%；中证1000加权基差率为-15.56%，环比下降5.35%。 3.2跨期价差走势 各品种次月与当月价差、当季与当月价差均收窄。 3.3跨品种价差走势 大盘指数表现较好，沪深300与中证500价差、上证50与中证1000价差下降，沪深300与中证1000价差、上证50与中证500价差、上证50与沪深300价差、中证500与中证1000价差均走阔。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 四、行业板块概况 4.1沪深300、中证500分行业走势 沪深300分行业来看，消费、信息板块领跌，分别下跌4.57%、2.97%；中证500分行业来看，信息、消费板块领跌，分别下跌5.06%、2.72%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 4.2细分行业涨跌幅 细分行业看，公用、煤炭、有色板块领涨，分别上涨3.3%、2.3%、0.5%；地产、电子、军工板块领跌，分别下跌4.8%、4.7%、4.5%。 五、股债性价比及资金流向走势 北向资金周度净流出114.67亿。性价比方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000股债收益差分位数分别为0.85%、1.34%、0.5%、0.38%，处于历史较低位置，性价比具有相对优势。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并