乐观情绪发酵，钢矿偏强运行

钢材&铁矿石日报 乐观情绪发酵，钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价振荡走高，录得0.95%日涨幅，量缩仓增。目前来看，螺纹供应再度收缩，且需求有所改善，供需格局相对良好，叠加节后市场情绪回暖，驱动钢价触底回升，但终端需求并未实质性好转，基本面向好持续性有待跟踪，钢价上行谨慎乐观，重点关注需求端表现。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得0.69%日涨幅，量缩仓增。目前来看，市场情绪回暖驱动节后热卷价格回升，但供应压力并未缓解，而需求也存有隐忧，热卷供需格局仍易转弱，价格上行驱动料将不强，操作上谨慎看多，重点关注需求端表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上行，录得3.12%日涨幅，量缩仓增。现阶段，矿石需求回升叠加市场情绪回暖，前期深跌矿价迎来反弹，短期料将维持强势，但矿石需求增量空间存疑，且供应维持高位，矿石基本面并未实质性好转，矿价上行空间预计受限，谨防市场交易逻辑再度切换至产业端。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中国资本市场迎来第三个“国九条” 国务院发布关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见。未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。 （2）海关总署：一季度中国出口汽车132.2万辆，同比增23.9% 海关总署2024年4月12日数据显示，2024年3月中国出口汽车49.0万辆；1-3月累计出口132.2万辆，同比增长23.9%。 （3）蒂森克虏伯计划大幅裁员并削减钢铁产能 蒂森克虏伯公司计划大幅裁员，同时削减炼钢产能。蒂森克虏伯4月11日晚间表示，炼钢能力将缩减多达22%，此前公司高管和监事会成员讨论了一项战略审查，以帮助结束该部门多年的亏损。蒂森克虏伯表示，产能下降将导致该公司位于杜伊斯堡的最大钢铁厂裁员，但未提供裁员细节。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局相对良好，库存延续去化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比降2.68万吨，供应再度收缩并维持年内低位，低供应格局未变，给予钢价较强支撑，但考虑到品种吨钢利润较好，供应存回升预期。与此同时，假期扰动因素消退，螺纹需求迎来回升，周度表需环比增10.65万吨，且投机需求刺激下高频每日成交同样放量，为此低供应下需求改善带来库存显著去化，但两者依旧处于同期低位，且地产低迷以及基建资金改善有限情况下，终端需求并未实质性改善，需求向好持续性存疑。综上，螺纹供应再度收缩，且需求有所改善，供需格局相对良好，叠加节后市场情绪回暖，驱动钢价触底回升，但终端需求并未实质性好转，基本面向好持续性有待跟踪，钢价上行谨慎乐观，重点关注需求端表现。 热轧卷板：供需两端再度走弱，华东钢厂高炉检修带来热卷产量下降，周环比降4.26万吨，但依旧处于高位，且库存去化有限，供应压力并未缓解，继续抑制热卷价格。与此同时，热卷需求延续下行，周度表需环比降2.85万吨，连续两周下降，而投机需求放量则是推升高频成交，需求指标仍维持相对高位，韧性较好；但需注意的其主要下游冷轧高供应、高库存局面未变，冷热价差也在持续收缩，一旦其转弱易拖累热卷需求，同时出口需求也未好转，需求存有隐忧。综上，市场情绪回暖驱动节后热卷价格回升，但供应压力并未缓解，而需求也存有隐忧，热卷供需格局仍易转弱，价格上行驱动料将不强，操作上谨慎看多，重点关注需求端表现情况。 铁矿石：供需格局改善有限，钢厂复产带来矿石终端持续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，但整体增幅依然有限且处于近年来同期低位，相对利好则是成材需求有所好转，因而在钢厂利润尚可局面下市场预期矿石需求回升，前期抑制矿价主逻辑迎来变化。不过，国内港口矿石到货高位持续增加，海外矿石发运虽有所回落但也维持年内高位，按船期推算国内港口到货量，同时国内矿山生产也积极，铁矿石供应维持高位。目前来看，矿石需求回升叠加市场情绪回暖，前期深跌矿价迎来反弹，短期料将维持强势，但矿石需求增量空间存疑，且供应维持高位，矿石基本面并未实质性好转，矿价上行空间预计受限，谨防市场交易逻辑再度切换至产业端。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。