五洲特纸机构调研纪要

调研日期: 2024-04-10 五洲特种纸业集团股份有限公司成立于2008年,主要从事特种纸的研发、生产和销售业务。公司经过十余年的产业深耕,已发展成为国内领军型的食品包装纸生产企业、国内最大的格拉辛纸和描图纸生产企业之一。2020年11月10日,公司在上海证劵交易所上市。目前,公司拥有食品包装纸、格拉辛纸、描图纸、转移印花纸、特种文化纸五大系列的多个产品,通过技术创新、优化生产工艺和设备改造等,取得了一系列的科技开发成果,部分新产品和新技术达到了国内领先水平。公司拥有浙江五星纸业有限公司、衢州五星进出口贸易有限公司、浙江诚宇进出口有限公司和江西五星纸业有限公司五家子(孙)企业,并在浙江衢州和江西湖口建立了生产基地。未来,公司将继续以规范运营、防控风险为前提,以深化内部管理为着力点,以完成经营目标为导向,不断提升管理水平、运营效率和盈利能力,力争实现股东和公司利益最大化。 公司经营情况: 销量情况:2023年销售量约106万吨,同比增加约10万吨,下半年销量明显高于上半年,各纸种都有,且纸种结构有所变化。 盈利情况:2023年度盈利情况逐季改善,Q4表现明显,薄纸类的毛利提升。 2024年3月中下旬格拉辛纸、数码转印纸的提价已较为顺利落地。24Q1用浆成本环比略微提升,公司严格控制木浆成本。展望2024年,湖北基地一期项目投产后带来新增销量。还将通过提升产品工艺、更好的开机效率、浆纸平衡等手段来降本增效。 1、2023年新增产线贡献情况? 2023年新增产线有23Q1投产的2.2万吨数码转印纸,23Q4投产的1.2万吨的描图纸,以及9月收购的五洲特纸(龙游)公司3.5万吨工业配套衬纸。 2、定增进展情况? 处于上海证券交易所审核阶段,目前正在更新年报数据。 3、是否有转债计划? 目前没有计划。 4、2024-2025年产能规划情况? 公司目前约140万吨产能,到明年下半年后产能会有较大飞跃。 5、后续的资本性支出情况? 湖北基地一期及配套工程基本已投入大半,公司会合理控制投资节奏,并多种渠道筹集资金。 6、化机浆成本节降情况? 30万吨化机浆目前已经投产,尚处于爬坡阶段,对Q1成本节约贡献不大,达产后优势将会显现。 7、浆价判断? 目前商品浆处于相对高位,后续价格变化尚不确定。 8、木浆自给率展望情况 化机浆用于公司的食品卡纸和文化纸生产,满产后自产化机浆能够满足生产使用。 9、60万吨化学阔叶浆落地区位? 化学浆项目还在审批推进中。 10、外销情况 2023年外销情况占比约12%左右。 11、薄纸的竞争格局 是直接对接工厂客户,为定制化产品,与客户深度绑定。